个人养老金业务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人(rén)养(yǎng)老金开始进(jìn)入为期一年的试(shì)点，在(zài)全国选取了36个试点(diǎn)城市和地(dì)区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金(jīn)开(kāi)户数(shù)量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借其(qí)与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系和与投资者的深度(dù)了解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售方(fāng)面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)推行半年之际，中国基金(jīn)报记者(zhě)深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的(de)重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人养(yǎng)老金试点落(luò)地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安(ān)信(xìn)证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基(jī)金最主要的代(dài)销(xiāo)方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业务(wù)试点的铺开和推广中持(chí)续(xù)发力，个人(rén)养老金(jīn)业务也成为大型券(quàn)商们财(cái)富(fù)管理转型的重要抓手。通过精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券(quàn)商充分(fēn)发挥财富(fù)管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主要(yào)有四类：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产品(pǐn)、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资(zī)格受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司(sī)可销售养(yǎng)老保险，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上(shàng)进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)顺利获得首批个人(rén)养老金基金销售(shòu)资格(gé)，完成全(quán)部40家基金(jīn)管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)产品的上线，基本实(shí)现个人养老(lǎo)金公募基(jī)金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务(wù)负责人(rén)向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏(xià)基(jī)金(jīn)等发行养老(lǎo)基(jī)金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出，从客户服(fú)务办理的角度(dù)看，大部分(fēn)客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构(gòu)办理个(gè)人(rén)养老金业务。因此(cǐ)在服务(wù)体系的基(jī)础架构(gòu)上，风格多样、风险收益多(duō)元(yuán)的产(chǎn)品货架能够带(dài)给客户更好的服务办理体验，产品布(bù)局(jú)的“全面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于(yú)金融产品的特征和(hé)策略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮助(zhù)客户(hù)做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争力(lì)”。在(zài)全面(miàn)引入个人(rén)养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家机构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的特性(xìng)；结合(hé)存量客户的个性化画像和客户(hù)特(tè)点(diǎn)，为客户提供切实可行(xíng)的产品评估体系(xì)和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的(de)理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二(èr)是个人养(yǎng)老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是(shì)，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充(chōng)分(fēn)利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投资者犯(fàn)难：买什么(me)、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么(me)买，选择越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令(lìng)投(tóu)资者(zhě)目不暇(xiá)接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己(jǐ)的(de)产品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资(zī)产配(pèi)置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人(rén)称，中信(xìn)建投(tóu)采(cǎi)取线上(shàng)线下(xià)相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金(jīn)特点，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司(sī)治理水平(píng)、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量(liàng)化评价(jià)，优(yōu)选值(zhí)得信赖的养老金基(jī)金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老金(jīn)基金产品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点(diǎn)数量在(zài)“金融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但(dàn)远难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开的2022年(nián)报(bào)发(fā)布会上，该行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过(guò)其渠(qú)道开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公(gōng)共(gòng)服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业(yè)务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办个人养(yǎng)老金(jīn)业务的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同(tóng)时(shí)开展了基金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业(yè)银行(xíng)所拥有的(de)产品和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个(gè)人养老金业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有(yǒu)其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家(jiā)券商在(zài)推广个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)时，将“一(yī)站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老金业务从引导客户形成科学(xué)养老理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周(zhōu)期专业资(zī)配服(fú)务(wù)和一(yī)站式(shì)的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并(bìng)全方位服务投(tóu)资者(zhě)外，“走出去”也是部(bù)分(fēn)券商(shāng)开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基(jī)于对个人养老金目(mù)标(biāo)客群的深入研(yán)究，将开发大中型(xíng)企业作为个(gè)人养老金(jīn)客户拓(tuò)展的(de)重点(diǎn)方向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司(sī)开展(zhǎn)走进企业推广(guǎng)个人养(yǎng)老金活(huó)动，为(wèi)企业(yè)单位员工(gōng)提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅(tīng)办理业务路(lù)上(shàng)花费的时间，提高服务(wù)效(xiào)率，节(jié)约客户时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超过100场的(de)个人(rén)养老(lǎo)金走进(jìn)企(qǐ)业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商(shāng)代销个(gè)人(rén)养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度实(shí)施(shī)已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客(kè)户体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的(de)核(hé)心方向之一(yī)。通过(guò)不断完善客户(hù)服务体系，满足客户多(duō)层次金(jīn)融需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵(hán)上正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根(gēn)据国家政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步认知(zhī)的客(kè)户(hù)进行第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大(dà)和客户画像的覆盖(gài)进行后(hòu)续服务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工，特别是(shì)大中型城市具有一定经营规模的企业员(yuán)工(gōng)，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务认(rèn)知(zhī)；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老金是一个(gè)增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户建立(lì)个(gè)人养老金投资计划。此外，证券公司(sī)可(kě)以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应(yīng)对投资(zī)组合净(jìng)值的波动，引导客户(hù)持续参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获得(dé)感古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么、体验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制(zhì)定个(gè)性化养(yǎng)老策(cè)略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符(fú)合监(jiān)管部门要(yào)求的金融机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决(jué)方案、定期的(de)养老方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老(lǎo)金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大(dà)资源投(tóu)入，通过教(jiào)育和(hé)陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务(wù)的(de)方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投(tóu)资教育(yù)活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立内(nèi)容丰富的(de)一站式(shì)个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询(xún)等基础功(gōng)能，提(tí)供(gōng)丰(fēng)富的(de)养老资讯和(hé)实用养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算器(qì)），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面(miàn)，引(yǐn)入(rù)智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资(zī)产状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并(bìng)提(tí)供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助客户更好地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人则表示，可(kě)以(yǐ)通过(guò)“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客(kè)户达成“千人(rén)千面(miàn)”的(de)个性化(huà)服务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期(qī)和年(nián)龄阶段的客(kè)户提(tí)供专业(yè)的(de)、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收(shōu)益告负(fù)

　　客户(hù)体验(yàn)成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益(yì)和回撤(chè)率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能满足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益(yì)水平(píng)并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全(quán)市(shì)场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收(shōu)益(yì)告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标(biāo)基金自(zì)成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的有平(píng)安(ān)稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标(biāo)基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资(zī)达(dá)到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人介(jiè)绍，目前个(gè)人养老(lǎo)金可投资的(de)4类产(chǎn)品风(fēng)险收益(yì)特点(diǎn)明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的类别更侧(cè)重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每(měi)个类别很难做到在(zài)保证其(qí)特点(diǎn)达到的同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离(lí)退休(xiū)时(shí)点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波(bō)动高回(huí)撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退(tuì)休(xiū)的投资者(zhě)也是可(kě)以选(xuǎn)择的(de)，拉(lā)长周期看也(yě)能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个(gè)目(mù)的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效(xiào)且动(dòng)态适配的(de)产品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同(tóng)类(lèi)或者同策略(lüè)产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的(de)产品(pǐn)、合适的(de)产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的(de)客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为目标风(fēng)险型(xíng)和(hé)目标日期型两大类，投资(zī)者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受(shòu)能力(lì)选择具体的产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏好的(de)客户(hù)可(kě)选择目标日期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产品，通(tōng)过严格控(kòng)制股票(piào)资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳(wěn)健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城(chéng)镇职(zhí)工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际(jì)经验，如(rú)果退休(xiū)后的(de)养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平，养老金(jīn)投资的增值(zhí)功能也是一(yī)个重要考量(liàng)。由于个人(rén)养老金取用(yòng)需要达到(dào)年龄等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十(shí)年，能(néng)够承受一定的(de)短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的(de)客(kè)户，可(kě)以(yǐ)配置一定高比例资金(jīn)在(zài)权益型资产上(shàng)，实现养老(lǎo)投资的(de)保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业(yè)务负责人也(yě)认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资(zī)产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长期资(zī)金的稳健投资(zī)回报，资产配置(zhì)不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益特(tè)征、低(dī)相关性的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波(bō)动，从而更好(hǎo)地(dì)满(mǎn)足投资者的养老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极发展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点(diǎn)和客户众多的银(yín)行(xíng)等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户(hù)提供个人养老基(jī)金服务(wù)，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合(hé)而非(fēi)竞争(zhēng)更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机构或者每家机(jī)构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服(fú)务时效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范围，在养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明(míng)确养(yǎng)老规划(huà)业务合规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责人提出，当前的(de)政策(cè)要求下，客户(hù)如果想(xiǎng)在(zài)券商端参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资，需要(yào)分别在(zài)银(yín)行端(duān)、个税端进行(xíng)一系列(liè)前(qián)序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业(yè)务(wù)流程的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)、理财类、保险类产品(pǐn)，可供(gōng)投资(zī)者选择的产品种类较为单一(yī)，难(nán)以进一(yī)步(bù)为(wèi)投资者提供(gōng)更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一步简化投资者(zhě)的(de)办理流程，提升客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的引入和研发(fā)上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去(qù)年(nián)底(dǐ)开通(tōng)了(le)个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激(jī)了(le)不少本来不想开户(hù)的(de)年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截(jié)至今(jīn)年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时(shí)间里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保(bǎo)险资管(guǎn)业(yè)协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多(duō)万(wàn)人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益(yì)率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的(de)问题？银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人认为，这是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好和养老(lǎo)规划(huà)，也需要(yào)业(yè)务人员及(jí)其所在机构(gòu)有(yǒu)比较专业(yè)且综合的(de)服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养老金(jīn)产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，还需要结(jié)合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”的现象(xiàng)没有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协(xié)会(huì)执(zhí)行副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华(huá)五道口全(quán)球金(jīn)融论坛上表示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立(lì)账户人数占基本养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人(rén)数(shù)占建立账(zhàng)户人数比例(lì)低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融(róng)监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品的供(gōng)给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向业内就关于促进(jìn)专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转为(wèi)常态化业(yè)务，参(cān)与该项业务的险企数量将增加(jiā)不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意(yì)味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业(yè)养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择(zé)。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个(gè)人(rén)养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务(wù)负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资(zī)风险相比，有其(qí)更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护(hù)和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品(pǐn)的设计(jì)初心，必须切实从客户需(xū)求(qiú)出发(fā)；养老金融(rón古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么g)产品(pǐn)的(de)设计理念，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融工具(jù)、做艰难但长期正确(què)的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本市场具有良(liáng)好增(zēng)值能力资产的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设计能力(lì)和(hé)资产管理能力。“证券公司(sī)作为财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求设计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具(jù)体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人(rén)建议，参(cān)考部分发达国家的(de)经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未(wèi)来可(kě)以考虑增加(jiā)底(dǐ)层可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可选标的，更(gèng)好地分散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议(yì)，应该(gāi)避(bì)免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以直接在开户(hù)的(de)时候做投资选择。这样(yàng)在开户的时(shí)候就可以形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临的流动性问题，长城人(rén)寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公司总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工具来(lái)解决客户对短期资金的(de)需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，多家券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的(de)个(gè)人补充(chōng)养老金(jīn)融方案(àn)，例如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的(de)“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河(hé)证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银河证券已根据在(zài)职(zhí)群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履行养(yǎng)老保障社(shè)会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规(guī)划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需求(qiú)的资产(chǎn)配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信(xìn)养计划(huà)”则基于个(gè)人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更(gèng)丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身寿等(děng)不同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性(xìng)资产和保障性资产(chǎn)，满足(zú)客户多样(yàng)化、多层级的养老资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱养老金业务中(zhōng)的企业年(nián)金业务(wù)，银河证券还上线了自(zì)研(yán)的年(nián)金综合(hé)评价系统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过(guò)客户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外(wài)，也可以利用年金机(jī)制间接服务背后的企业(yè)员工和机构(gòu)事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截至目前(qián)，银河(hé)证券基金(jīn)研究中心已为(wèi)部分省市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业务规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提(tí)供企业年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公司自主开发(fā)建设部署的年(nián)金综合评价系统及研究(jiū)咨询(xún)服(fú)务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的综合金融服务体(tǐ)系均是(shì)公司(sī)积极响应国家养老发(fā)展(zhǎn)战略而推出的(de)新服务，体现了在第(dì)二(èr)、三支柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步(bù)建立(lì)了(le)个人养老金(jīn)及个(gè)人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开(kāi)通(tōng)过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在(zài)我们(men)介绍之前都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普(pǔ)及度和客户认(rèn)识程(chéng)度(dù)在不断提升(shēng)。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存了(le)钱没(méi)有开始投(tóu)资，主要因为(wèi)不知道(dào)如(rú)何选择产品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料(liào)向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地(dì)，在(zài)北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实(shí)施。距离个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)落地已经过去(qù)半年，民众接受度(dù)和(hé)业(yè)务进展(zhǎn)情况如(rú)何(hé)？从(cóng)业人员在具(jù)体实(shí)操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实地(dì)探访上(shàng)海地区几家(jiā)银行网点和(hé)券商(shāng)营业部，了(le)解个人养老(lǎo)金制度近半(bàn)年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经(jīng)过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户(hù)都对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很多是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人咨询和(hé)开户外，还有(yǒu)不少企业员(yuán)工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企业(yè)和(hé)单(dān)位(wèi)组织(zhī)来了(le)解、参与个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了(le)解了(le)身边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均(jūn)已(yǐ)购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的朋友后(hòu)发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作(zuò)的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老(lǎo)金制度后，就分一部分在个人(rén)养老金账户(hù)中(zhōng)，这部分强制储蓄的(de)钱(qián)即使存长期(qī)也(yě)不会影响(xiǎng)她未来的生(shēng)活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老金账户是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的就是买(m古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么ǎi)个(gè)人(rén)养老金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而(ér)更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保(bǎo)障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在(zài)个人养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不少已经(jīng)了解个(gè)人养老金(jīn)业务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据(jù)可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万人开(kāi)通(tōng)了个人养老金账户，但完成资金存(cún)储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银行端个(gè)人养老金业务的(de)开展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客户(hù)开了户但(dàn)没(méi)存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在(zài)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非(fēi)专(zhuān)门(mén)设计且收益优势(shì)不明显，目(mù)前个人养老(lǎo)金(jīn)可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目标基金(jīn)四类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个人(rén)养老金账户(hù)也可以直接(jiē)买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从业人员的角度(dù)谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代(dài)销公募基(jī)金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户(hù)风险承受(shòu)能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言(yán)，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老需求当然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是(shì)更重要的。

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