本轮新(xīn)股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动(dòng)芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业(yè)佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外(wài)客户提供(gōng)一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户(hù)研发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīn佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次g)圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出(chū)头了(le)（资(zī)本支(zhī)出(chū)高峰(fēng)在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次lì)，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然(rán)是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工(gōng)的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应(yīng)用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有19年(nián)的(de)一半都(dōu)不(bù)到(dào)，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关(guān)工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射(shè)频前端(duān)发射(shè)模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大(dà)量研发(fā)投(tóu)入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一(yī)路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的(de)价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主要(yào)包括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主要(yào)为移动互(hù)联网相(xiāng)关(guān)场景客户提(tí)供(gōng)移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为(wèi)物联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或(huò)服务(wù)佣(yōng)金，占公(gōng)司总(zǒng)收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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