近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言(yán)论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑(xi把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁ào)果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tu把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁ō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本(běn)却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络热议(yì)话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业(yè)也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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