金融(róng)界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行(xíng一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句)令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品(pǐn)执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协(xié)议类(lèi)型(xíng)等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对(duì)手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交易已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构为银行间市(shì)场清(qīng)算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参(cān)与者达成的(de)交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为(wèi)境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在(zài)合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立(lì)人民币(bì)基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的(de)本息(xī)和费(fèi)用以及符合(hé)中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存(cún)管银(yín)行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的(de)交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结算一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额(é)度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务(wù)相关(guān)规(guī)定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前，关(guān)于(yú)人民(mín)币(bì)购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项(xiàng)的通(tōng)知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关(guān)事(shì)项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境外参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根(gēn)据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不再继续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业(yè)务。香港结(jié)算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于(yú)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期所得的(de)人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国(guó)外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机(jī)构将制(zhì)订配套(tào)的(de)业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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