今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业(yè)所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了(le)市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的(de)主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金(jīn)经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季(jì)度在人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出(chū)了(le)波澜(lán)壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型(xíng)持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进(jì独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频n)，产业(yè)进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关(guān)公司在(zài)产业端的积(jī)极布局(jú)，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列(liè)外(wài)，其他(tā)重(zhòng)仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川科(kē)技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好(hǎo)的(de)重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变(biàn)化(huà)，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在(zài)当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将到(dào)来的(de)科(kē)技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该(gāi)觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几何(hé)级(jí)的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造(zào)成(chéng)了一定(dìng)的影响，但(dàn)是另外(wài)一(yī)个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国(guó)产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投(tóu)资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的33独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频1.33亿元(yuán)，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度(dù)新进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的(de)《投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云(yún)计算和人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域提(tí)提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另(lìng)外一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基金在一(yī)季度除(chú)了加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之(zhī)外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心(xīn)竞争力(lì)配(pèi)置中(zhōng)国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，通(tōng)威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的(de)超(chāo)额收益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研(yán)究(jiū)视野，逆势而行。

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