金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币(bì)投资(zī)银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”境内(nèi)外投资(zī)者可(kě)以签署的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署(shǔ)协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研(yán)究制(zhì)定(dìng)“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在(zài)银行间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投(tóu)资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求(qiú)加(jiā)入(rù)其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者(zhě)开展人民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资(zī)者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达成即(jí)视为交易(yì)已确(què)认。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清(qīng)算机(jī)构为香港交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主(zhǔ)要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客(kè)户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳(nà)入集(jí)中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的(de)交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司的(de)集中清(qīng)算审核(hé)后(hòu)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立(lì)的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户和(hé)人(rén)民币(bì)“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存(cún)款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资金(jīn)的(de)本息和费(fèi)用以及符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方(fāng)案的一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放在以场外结(jié)算公司(sī)名义(yì)于境外开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可(kě)豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务(wù)登记及额(é)度管(guǎn)理要(yào)求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于(yú)双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外存管银(yín)行办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内(nè十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖i)资源池存管银行应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规(guī)定履(lǚ)行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民(mín)币（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明(míng)确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人(rén)民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关(guān)安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的(de)境外(wài)投资(zī)者(zhě)在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的(de)，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)时，应当(dāng)做(zuò)好真实(shí)性(xìng)审核相关工作(zuò)，确(què)保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国(guó)人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业(yè)务细(xì)则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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