在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资(zī)金“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下(xià)的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提(tí)示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在(zài)回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金流(liú)向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价(jià)格(gé)，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的(de)高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲(máng)目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗(qù)年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四是(shì)近期(qī)部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经(jīng)理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高(gāo)等问题，建议投资(zī)者(zhě)在(zài)自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资(zī)金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受(shòu)到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固(gù)和(hé)扩大新能(néng)源(yuán)汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国(guó)内经(jīng)济(jì)发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红利(lì)，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗(de)投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但市(shì)场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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