中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证造梦西游3宠物技能几级领悟券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国(guó)资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管(g造梦西游3宠物技能几级领悟uǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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