昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银(yín)行(xíng)股(gǔ)又崩(bēng)了，第一(yī)共和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行股再次(cì)大跌(diē)，导致美国(guó)国(guó)债价(jià)格(gé)飙升，短期市(shì)场利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易(yì)员不再完全押(yā)注美(měi)联储会(huì)再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比(bǐ)当(dāng)前有效(xiào)联(lián)邦基金利率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年(nián)底联邦基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数(shù)期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货(huò)主力(lì)合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美(měi)国总(zǒng)统拜(bài)登将(jiāng)否决众议院议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提(tí)出的(de)债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和(hé)条(tiáo)件的情(qíng)况下(xià)打消违约的(de)可能(néng)性(xìng)，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计划(huà)，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约(yuē)将在美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失(shī)业(yè)率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国(guó)会的(de)一(yī)项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成(chéng)本。如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推(tuī)特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任(rèn)务(wù)。”拜登还(hái)附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主党内部(bù)没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但他的(de)年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第(dì)二任期结(jié)束时(shí)，这位资深(shēn)民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳动节期(qī)间(jiān)有关工(gōng)作安排(pái)，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，所有品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻(bō)璃(lí)、纯碱期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期(qī)货持(chí)仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石(shí)油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至节(jié)前(qián)标准；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各(gè)合(hé)约的(de)保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证金标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工(gōng)业硅品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货(huò)价格走势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二次育(yù)肥造成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是(shì)来(lái)自政策面的支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面(miàn)下跌的主要(yào)逻辑依(yī)旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北(běi)部(bù)分(fēn)区域(yù)二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价格(gé)同时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌。”华(huá)联(lián)期货生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正常(cháng)保有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏(lán)依旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今年一季度去产能不(bù)及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目前的(de)存(cún)栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存(cún)来看，今(jīn)年(nián)下半(bàn)年市(shì)场不会出(chū)现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农业(yè)部监测(cè)数(shù)据显示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对(duì)应到今年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相对充足。从出(chū)栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪(zhū)源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规(guī)模化(huà)占比(bǐ)得(dé)到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于(yú)去年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同(tóng)时，陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思2023年中央一(yī)号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调(diào)控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存(cún)来看，随着(zhe)屠宰场持(chí)续入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出(chū)库(kù)，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的(de)助力(lì)。但是，实(shí)际需求(qiú)却一直(zhí)不温不火。目前(qián)看，今年(nián)生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在(zài)于冻品入库以及二(èr)育支(zhī)撑(chēng)，终端需求(qiú)无(wú)实质性好(hǎo)转。目(mù)前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并未出(chū)现(xiàn)明显提升，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步(bù)降低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计(jì)集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后(hòu)或(huò)继续回落为主，盘(pán)面升(shēng)水(shuǐ)状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，“五一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效(xiào)应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重(zhòng)回供(gōng)需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘(pán)面资(zī)金(jīn)已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控(kòng)制仓(cāng)位，防范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合来(lái)看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于一季度(dù)。按照官(guān)方能繁存(cún)栏(lán)数据推算(suàn)，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理论(lùn)出(chū)栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生(shēng)猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国(guó)家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的(de)背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖(mài)出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅(fú)下跌，连续第三个(gè)交易(yì)日下滑，并触及(jí)约(yuē)一个月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘(pán)面(miàn)带(dài)来了(le)压力(lì)；另一方面，市场对(duì)于第二(èr)波新冠疫(yì)情可能到(dào)来从而(ér)降低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡(pō)、日(rì)本等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预计(jì)很大(dà)概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本(běn)面。从相关因素(sù)的梳(shū)理来看，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延续了(le)产地未来供(gōng)需(xū)转宽松(sōng)的(de)交易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个(gè)交易日均有20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食(shí)用(yòng)需求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担(dān)忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均(jūn)季节(jié)性减(jiǎn)量。目前产地已步入(rù)增产季，在马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区未来整(zhěng)体产量可(kě)能非常(cháng)可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物(wù)油供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库存则继(jì)续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足(zú)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思的库(kù)存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份处在复(fù)产初(chū)期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利(lì)多(duō)增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题(tí)仍未解决。截至(zhì)3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修(xiū)复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进(jìn)口(kǒu)量(liàng)预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油(yóu)港口库存仍(réng)处在历(lì)史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日(rì)，库(kù)存为(wèi)85万吨，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破(pò)可能(néng)。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值(zhí)得关注，目前(qián)已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季(jì)节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫情虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化(huà)。长期市(shì)场(chǎng)对于(yú)未来供应充裕的预(yù)期基本一(yī)致(zhì)。天(tiān)气情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产地(dì)存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极(jí)低(dī)负值，棕榈油价(jià)格丧失(shī)竞争优势(shì)，在(zài)豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多因素对盘面有一定支(zhī)撑(chēng)，价(jià)格或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演(yǎn)变(biàn)为(wèi)供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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