美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行和(hé)第一共和银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数(shù)字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银(yín)行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行或其他金(jīn)融(róng)机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加(jiā)息(xī)对(duì)经济(jì)造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再(zài)度出现破(pò)产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成美国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗商品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于(yú)实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加(jiā)息(xī)取决于数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌。不(bù)同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突(tū)破(pò)上行仍需(xū)其他(tā)利(lì)多身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察(chá)，情绪的(de)底部(bù)可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较(jiào)强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下(xià)装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新(xīn)身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度(dù)回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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