中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.2随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么5万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和合(hé)并计划(huà)的完成日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资(zī)产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和服(fú)务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技(jì)对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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