AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试(shì)水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全(quán)球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的(de)生(shēng)活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业(yè)的(de)改变。他(tā)还专门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一(yī)个和(hé)互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了(le)海康威(wēi)视、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人(rén)口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智能(néng)技(jì)术(shù)创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对(duì)人(rén)工智能(néng)的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一(yī)技术的(de)应(yīng)用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加重(zhòng)视这(zhè)一领域(yù)的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家安(ān)全自(zì)主(z安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介hǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介)网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的(de)行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也(yě)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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