今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预(yù)期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国(guó)新(xīn)央企主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用(yòng)资本市(shì)场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会(huì)相对(duì)理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基(jī)金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多(duō)家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(g诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子uó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断(duàn)完(wán)善(shàn)中国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年(nián)来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超(chāo)过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收(shōu)入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板块诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数(shù)投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金(jīn)经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色(sè)突出：1、市值(zhí)优(yōu)势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估值水平(píng)与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望(wàng)持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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