金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的(de)最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的(d闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局e)信息湮没(méi)在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在(zài)上(shàng)演最后(hòu)的(de)末(mò)日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国(guó)食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸易(yì)量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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