今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务(wù)余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债(zhài)务违约——而(ér)这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国(guó)债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为(wèi)地给(gěi)债(zhài)务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们(men)需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝(jué)大部(bù)分时期(qī)都处(chù)于财政赤(chì)字状态(tài)，即政府支(zhī)出在(zài)多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字(zì)规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在(zài)近年来(lái)频(pín)频(pín)逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的(de)出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确(què)的(de)“债(zhài)务(wù)上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过(guò)《第二自(zì)由债券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立了对美(měi)国(guó)政府债(zhài)务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期(qī)内更是如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美(měi)国(guó)财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高(gāo)债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的债务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美(měi)国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证(zhèng)美(měi)元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是美方对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以提(tí)高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规(guī)定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似(shì)于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美(měi)国(guó)党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位(wèi)的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在(zài)周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前(qián)往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲(zhōu)国(guó)家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后(hòu)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗关头妥协，同意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更(gèng)高的(de)借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一(yī)些(xiē)成本(běn)削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能(néng)会产(chǎn)生(shēng)更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研(yán)究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正处于(yú)类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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