自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一(莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思yī)个月时(shí)间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达(dá)169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科(kē)创(chuàng)板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断(duàn)借(jiè)道莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体(tǐ)现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投资价值的(de)认可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特(tè)征，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来(lái)，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持(chí)续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的(de)核(hé)心板块业绩变(biàn)化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同时新能(néng)源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度(dù)依然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有(yǒu)可(kě)以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国产替代加速的预(yù)期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段(duàn)或已接(jiē)近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大(dà)宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去(qù)化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配使得(dé)存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储的爆(bào)发性需(xū)求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势以及(jí)通胀带来(lái)的(de)负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判(pàn)断(duàn)，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供(gōng)给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存(cún)加速(sù)出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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