金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期(纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供(gōng)需(xū)情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报(bào)道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁(纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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