自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块(kuài)性价(jià)比也在(zài)逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居(jū)股票ETF第(d崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读ì)二名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等(děng)科创板(bǎn)的(de)核心(xīn)权重行业持续(xù)获(huò)得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边(biān)际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好(hǎo)科(kē)创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的(de)估值回(huí)归，很多公司的(de)估值(zhí)与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行(xíng)业和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加速的(de)预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数(shù)逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这(zhè)一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度(dù)至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)环节，具(jù)备较强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求的(de)错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强(qiáng)的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆发性需求由(yóu)产业(yè)链下游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价持(chí)续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的(de)负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触(chù)底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电子(zi)大(dà)概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半(bàn)年(nián)硬(yìng)科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来库存(cún)加速(sù)出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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