5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银(yín)行相关部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者(zhě)采访(fǎng)了招(zhāo)商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。预(yù)计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何(hé)下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布(bù)《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下(xià)调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下(xià)行(xíng)，实体经(jīng)济综合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走(zǒu)低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期存款与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款利率管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控(kòng)彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年(nián)的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的(de)角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调(diào)降都集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当(dāng)下(xià)有必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息差水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷款也在(zài)边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主动下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力不(bù)强(qiáng)需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及结构性(xìng)货币(bì)政策(cè)等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了(le)实体经济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融资(zī)成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激(jī)活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的环境，故(gù)从银行资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在(zài)，而(ér)是否进一步下调(diào)要(yào)看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进而保持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍(réng)在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息预期被进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和(hé)股份(fèn)制商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的(de)基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存(cún)款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带动(dòng)中小银(yín)行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此(cǐ)次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)也(yě)有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款定价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限下(xià)调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期(qī)升(shēng)温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限(xiàn)后，预(yù)计(jì)行业(yè)资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强(q角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺iáng)，进(jìn)一步(bù)打开了(le)资产端收(shōu)益率(lǜ)下行的(de)空间，或带(dài)动(dòng)债(zhài)券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是(shì)否还有进一(yī)步(bù)下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存(cún)款市场份额考核压力(lì)使得(dé)各行下调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利(lì)于(yú)降低全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经(jīng)营(yíng)性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角度(dù)，2018年以来由于(yú)存(cún)款定(dìng)期化，活(huó)期存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力(lì)，这使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策(cè)角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下调(diào)带动流动性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期(qī)利(lì)率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释(shì)放的(de)信号来(lái)看(kàn)，是(shì)否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为(wèi)时(shí)尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季(jì)度货政例(lì)会均表明(míng)当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调(diào)降是(shì)针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子(zi)？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全(quán)性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类(lèi)基(jī)金在(zài)具(jù)一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部(bù)分的银行理财产品，具(jù)有(yǒu)一(yī)定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速(sù)，当(dāng)前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的(de)比较(jiào)迅速(sù)，市场进(jìn)一(yī)步(bù)盈(yíng)利(lì)空间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而(ér)短债(zhài)基金(jīn)中要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调(diào)结构，政策发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进(jìn)入(rù)到(dào)“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的(de)个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的(de)所谓理财(cái)产品。对普通投资者(zhě)而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评(píng)估(gū)自身风险承受(shòu)能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：中国书画艺术 角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺