在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部(bù)锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业(yè)去库存进展又如何？

　　披露(lù)于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示(于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务(wù)板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了锂(lǐ)价(jià)迅(xùn)速上涨给(gěi)下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面(miàn)也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度(dù)观察来(lái)看，新(xīn)能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在(zài)一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会(huì)维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时(shí)代(dài)与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如(rú)前两(liǎng)者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之(zhī)后，新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场会趋于(yú)较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们依然判断今年(nián)新能(néng)源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规(guī)划(huà)，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货(huò)余(yú)额(é)均在(zài)下降。其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一(yī)份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材(cái)料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存(cún)不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液(yè)库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要一(yī)个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造(zào)并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面今年预计增速(sù)将会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩(xuān)高科披(pī)露的年报数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数(shù)据计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第(dì)二季度(dù)开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真正出(chū)货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的(de)标准化集装箱产品。

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