芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我(wǒ)们将影响青年失业率(lǜ)的因素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被忽视(shì)的(de)因(yīn)素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)。假如今(jīn)年(nián)3月(yuè)分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年劳动力(lì)与2020年持平，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自(zì)失业增(zēng)加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的(de)下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青(qīng)年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业(yè)。以受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构的分化(huà)，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分(fēn)母端的(de)青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的变动(dòng)可能(néng)出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口(kǒu)会随着疫情后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动(1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBdòng)力(lì)的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端(duān)可(kě)能会(huì)越(yuè)来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据(jù)以来最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的(de)情况下，城镇调(diào)查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)却(què)较(jiào)去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情(qíng)后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的变化(huà)。这三个(gè)因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因(yīn)素的(de)变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认为失业(yè)率上升(shēng)一定是(shì)失业增加的(de)结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从(cóng)496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失业率的分(fēn)母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数(shù)量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的(de)是失业人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的(de)却是(shì)青年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就(jiù)业和失业人数的基(jī)本(běn)情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人数与(yǔ)去年基本持平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的(de)新增失(shī)业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一(yī)般在(zài)上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点认(rèn)为，青(qīng)年群体由于工作(zuò)经验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工(gōng)作(zuò)过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的(de)青年失业(yè)人员接受过(guò)大学教育。各年(nián)龄(líng)段(duàn)失(shī)业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口(kǒu)的受教(jiào)育(yù)程度也大(dà)致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以下就业人(rén)员的受教(jiào)育程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基本一致。青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的行业分(fēn)布(bù)是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了(le)较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前(qián)，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出从1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB制造(zào)到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务(wù)业。农林(lín)牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电热燃水的(de)生产供(gōng)应业，这四个(gè)行业是国民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的比(bǐ)例均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年(nián)就业(yè)流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业(yè)比例(lì)的(de)增幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸(xī)纳的青年就业(yè)比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除(chú)以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的(de)青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业(yè)失业(yè)率的近似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型行业的(de)青年(nián)失业率大(dà)多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息(xī)技术(shù)、教育(yù)、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出(chū)现(xiàn)分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行(xíng)业(yè)来看，批(pī)发零售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速(sù)均(jūn)高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度(dù)复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服务业(yè)就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行(xíng)业。另一方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)青(qīng)年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可能(néng)将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的(de)出(chū)生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国(guó)以来的(de)一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难(nán)回到十三五期间(jiān)超2000万(wàn)的(de)规模(mó)。当前(qián)我国(guó)城(chéng)镇(zhèn)化率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两(liǎng)个特(tè)点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二(èr)是(shì)近(jìn)年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普(pǔ)查时(shí)，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年(nián)龄(líng)段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于(yú)此前十(shí)年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转后会(huì)回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局曾在发(fā)布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入(rù)就业市场的(de)年(nián)轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越来(lái)越重要(yào)

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业(yè)率的(de)变(biàn)动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的(de)问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各(gè)概(gài)念均是(shì)指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳(láo)动意愿的(de)劳动年(nián)龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人(rén)员(yuán)和(hé)失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全(quán)国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查(chá)，调查(chá)范围为(wèi)中国大(dà)陆的(de)城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查(chá)范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)正式在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人(rén)口(kǒu)抽样(yàng)调查样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的(de)人口普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会根据(jù)普查(chá)数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就(jiù)业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的(de)差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司

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