财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距离(lí)瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这次事件(jiàn)有关的(de)一个(gè)重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行(xíng)和做(zuò)市(shì)商组成的委员会一致投票通过了上述(shù)决(jué)议。值得(dé)一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提出这个问题(tí)的市场参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据(jù)的参考债券（次级(jí)债）具有同(tóng)等地位，并(bìng)以一份2020年到(dào)期的(de)瑞(ruì)信英镑次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款(kuǎn)和担保(bǎo)条(tiáo)件，次级债的持有人是相(xiāng)较于(yú)AT1债券的优先债权人。同(tóng)时(shí)在2014年(nián)的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文(wén)件(赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么jiàn)中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借(jiè)款资(zī)金做(zuò)出(chū)任何决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者(zhě)也在市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较(jiào)为(wèi)常(cháng)见(jiàn)的金融衍生(shēng)品，信贷(dài)违约掉期的作用是在信贷事件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破(pò)产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于参考资(zī)产的面值减去(qù)违约后(hòu)的(赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么de)市场价值。各个区域的(de)信(xìn)贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会，负(fù)责决定在这个(gè)地(dì)区是否发(fā)生了信贷(dài)衍生品合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团债(zhài)务(wù)相关的CDS名义总(zǒng)量超过(guò)190亿美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的(de)最(zuì)新(xīn)评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的(de)监管文件中(zhōng)，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预(yù)计将造成(chéng)170亿美元的损失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚款支出(chū)。不(bù)过这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显(xiǎn)示赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么，从去(qù)年10月(yuè)开始，瑞银的(de)战略委员会就已经开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购(gòu)”的决(jué)定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成(chéng)后加入(rù)瑞银集团(tuán)的(de)董事会，同时(shí)在“可(kě)预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营(yíng)。

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