金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的(de)白糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市(shì)场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期(qī)

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的原因与白糖(táng)期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨(d三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿ūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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