财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损，要求新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日(rì)监管部门陆(lù)续召集了(le)多家寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监(jiān)管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为(wèi)引导人(rén)身(shēn)险(xiǎn)业(yè)降(jiàng)低负债成本，加强行业负(fù)债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协会(huì)以及多家保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预定利率分布、分红(hóng)险预定利(lì)率和分红水平等公司负债成本(běn)情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈(tán)会(huì)。其中，北京参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司(sī)有太保(bǎo)寿(shòu)险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会(huì)的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议(yì)分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的(de)调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管(guǎn)研(yán)究(jiū)后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内人(rén)士对财(cái)联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及新开发(fā)产品的定价利(lì)率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示(shì)，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他(tā)资(zī)产以(yǐ)非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续(xù)回落(luò)，股票(piào)和基金(jīn)投资比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优(yōu)质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面(miàn)临(lín)挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调(diào)整评估(gū)利率、防范(fàn)化(huà)解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作难(nán)以避免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利(lì)率跟(gēn)随(suí)评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为(wèi)了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险(xiǎn)的预定(dìng)利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定利(lì)率产品，强制(zhì)寿(shòu)险公司(sī)将寿险保(bǎo)单(dān)的(de)预定利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪90年代末币值是什么意思，硬币的币值是什么意思(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售(shòu)大量(liàng)高(gāo)负债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承压，据(jù)美国(guó)审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下(xià)，负债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结(jié)构(gòu)、下(xià)调(diào)预定利(lì)率的(de)方式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡、权益(yì)市场波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜(qián)在的利(lì)差(chà)损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利(lì)率等(děng)降低负债端(duān)成本。

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