一度(dù)被称为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大变局(jú)，个人投(tóu)资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者佛教肉莲是什么逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的(de)个人(rén)投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权(quán)益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般(bān)出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的(de)优(yōu)势，越来越被(bèi)普(pǔ)通(tōng)个人投(tóu)资者认(rèn)知(zhī)，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越受(shòu)到个人(rén)投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了机(jī)构投资者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的(de)认可(kě)度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年来行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热情的(de)提(tí)升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入(rù)市规模激增(zēng)，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其(qí)是(shì)操作难度较高(gāo)的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领域(yù)带(dài)来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人投(tóu)资(zī)者对于β收益的(de)认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多(duō)投资者会基(jī)于大(dà)势(shì)选择宽(kuān)基(jī)投资工具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机构(gòu)，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为投资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)大(dà)都由股民转化而来，个人(rén)投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低(dī)廉且相比个股可(kě)以更(gèng)好(hǎo)地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的参(cān)与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是(shì)更多(du佛教肉莲是什么ō)选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易(yì)频率更高，也更容(róng)易受(shòu)到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基(jī)金管(guǎn)理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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