今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季(jì)报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在(zài)一(yī)季度(dù)加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济(jì)的代表行业(yè)为互(hù)联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值(z已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后hí)投资区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升自(zì)身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下(xià)港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及港股(gǔ)估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开(kāi)启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴(dài)维斯(sī)双击(jī)行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大(dà)于(yú)下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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