美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报(bào)道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地(dì)区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半的(de)美(měi)国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示他(tā)们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的(de)高度担(dān)忧可能并非美(měi)国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还(hái)是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一(yī)份评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利(lì)率带来的风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有较高(gāo)的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业(yè)危机的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低(dī)的支(zhī)撑力度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额(é)炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持续累积(jī)，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎ娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星i)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共计820万吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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