芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率的因(yīn)素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的(de)上升(shēng)，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因(yīn)素是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年(nián)失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失(shī)业(yè)增加，不(bù)要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也(yě)是抬高失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从(cóng)制造到服(fú)务、知识密(mì)集程度(dù)由(yóu)低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业(yè)，但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分化，带(dài)来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市(shì)场；三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；外需、房地(dì)产等不及(jí)预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)退(tuì)散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业(yè)率(lǜ)上升一定是失业增加的(de)结果，这(zhè)个判(pàn)断对于全年龄段失业率来(lái)说并(bìng)没有问题，因为我国的劳(láo)动力(lì)总量(liàng)（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母(mǔ)的(de)变动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力(lì)人口在此(cǐ)期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体(tǐ)失业率变(biàn)动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青(qīng)年劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计(jì)局(jú)在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披(pī)露了(le)当前青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学(xué)生；参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的(de)新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来(lái)看，今稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年群体由于(yú)工作经(jīng)验和技能(néng)相对(duì)不熟练，往往在(zài)企业裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查数(shù)据(jù)，青年失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩(shèng)下(xià)的青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口中，第(dì)一大失业(yè)原因(yīn)是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受(shòu)教(jiào)育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这一(yī)比例在(zài)其(qí)他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致(zhì)类似(shì)，青(qīng)年人由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下(xià)就(jiù)业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按(àn)照接(jiē)受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全(quán)部青(qīng)年失业(yè)人(rén)口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的(de)行业分(fēn)布(bù)是由就业(yè)分布决定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模(mó)的(de)失(shī)业(yè)。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失业人口(kǒu)来(lái)自何处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业(yè)、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济(jì)分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊(jí)程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识密集程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各(gè)行业所吸(xī)纳(nà)的青(qīng)年就业比例变(biàn)动(dòng)与行业平(píng)均受教育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是(shì)知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业(yè)总人数），除(chú)以各(gè)行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例（该(gāi)行业的(de)青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知(zhī)识(shí)密集型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失(shī)业(yè)率，如(rú)信(xìn)息(xī)技术(shù)、教育、科(kē)研服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度(dù)GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个(gè)点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行(xíng)业来看，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均(jūn)高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术(shù)服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业人员(yuán)增长的症结在于服(fú)务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密集型(xíng)服(fú)务业，如(rú)教育(yù)、信息(xī)技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业就(jiù)业复苏(sū)结构(gòu)分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就业(yè)尚未出现明显改善，应届(jiè)生就(jiù)业(yè)压力(lì)大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过大学教(jiào)育的青年失(shī)业人口而(ér)言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是(shì)城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由(yóu)青年(nián)人口(kǒu)和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开始步入人(rén)口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能(néng)将(jiāng)步入(rù)长期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年失业率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年(nián)均出生(shēng)人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁移人口数(shù)量整体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低(dī)于(yú)其他年龄(líng)段群(qún)体，大部(bù)分青年在校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露(lù)的(de)青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来(lái)看，对(duì)学历的推崇(chóng)导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈(liè)，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部(bù)分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年(nián)失(shī)业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势。青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要，这也(yě)是人口长周期变(biàn)化(huà)的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业(yè)率(lǜ)时，有必(bì)要明晰这(zhè)一概(gài)念的两个要(yào)点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业率的(de)讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率的(de)分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的(de)劳动年龄人口不(bù)计(jì)入(rù)劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失(shī)业率来自全国月度(dù)劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在(zài)长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数(shù)会根据普查(chá)数据(jù)进行(xíng)修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司(sī)

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