六(liù)、境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员魏承泽作品集 魏承泽一类的作者签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集(jí)中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的交易(yì)及(jí)时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何(hé)进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达(dá)成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代(dài)，进(jìn)入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式(shì)进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易(yì)结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案(àn)的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金(jīn)之外(wài)，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结(jié)算公司名义(yì)于境外开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日(rì)基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报义务(wù)，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交易和(hé)资(zī)源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全(quán)市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后(hòu)的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行(xíng)应(yīng)当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机(jī)构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购(gòu)售业务境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头(tóu)寸可到(dào)境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可(kě)选择一家(jiā)香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民(mín)银行(xíng)认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发(fā)布(bù)相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配套的(de)业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的(de)原则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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