家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕-中国书画艺术

家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能(néng)源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营商(shāng)PB估值分别处(chù)于(yú)2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历(lì)年初以来的(de)大幅上(shàng)涨后，当前这(zhè)些(xiē)板块估值仍(réng)处于历史平(píng)均(jūn)水平附近。2）与此同时(shí)，能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商股息率显著高于市场整体，较高的分红(hóng)也成为其进(jìn)可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二(èr)：政策的(de)持(chí)续支撑和催化(huà)

　　政策(cè)持续支撑(chēng)和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一(yī)路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一(yī)带(dài)一(yī)路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊(yī)和解、中(zhōng)俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明(míng)等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届“一带一路”国(guó)际(jì)合作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利好(hǎo)不(bù)断(duàn)，板块行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年(nián)国(guó)务院改组又新设国家数(shù)据局(jú)。运营商(shāng)作(zuò)为“数字经济”的基(jī)础设施(shī)，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投(tóu)资范(fàn)式之三：景气(qì)修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能(néng)力修复，带(dài)动能源链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为原材料高度(dù)依赖(lài)海(hǎi)外供应、同(tóng)时下游需求(qiú)基本集中(zhōng)在国(guó)内市场的方向之一，将充分(fēn)受(shòu)益于人民币升值的(de)宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕一路(lù)”和运营(yíng)商等之(zhī)外(wài)，当前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业(yè)作为国家重点支持(chí)的战略性(xìng)产业之一，近年来经历了(le)行业调整和产能过剩的困境，但近期(qī)板块(kuài)景气已在改善：一方(fāng)面，随(suí)着全球航运市场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包(bāo)括化学品船与成品油轮船的订单(dān)大幅(fú)提升(shēng)。另一方(fāng)面，国企改革推(tuī)动造船企(qǐ)业重(zhòng)组整合(hé)和产(chǎn)能优化之(zhī)下，国内(nèi)船(chuán)舶制(zhì)造业已在(zài)逐(zhú)步实现(xiàn)结构(gòu)调整和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一期间各(gè)项数(shù)据恢复良好。业(yè)绩确(què)定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出。经济(jì)增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳(wěn)健性凸显，业(yè)绩成长(zhǎng)及确定性较(jiào)高(gāo)。同时近几年，高(gāo)速公路(lù)及铁(tiě)路(lù)板(bǎn)块上(shàng)市公司更加注重投资人回报，多(duō)家(jiā)公司(sī)发布股(gǔ)东回报(bào)计划，大(dà)幅提高分红比例以(yǐ)及(jí)承(chéng)诺未来几年高(gāo)分红水平，给投资人带来(lái)确(què)定性(xìng)的高股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经济复苏大背景下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连(lián)续三个月超预期(qī)回(huí)暖，在(zài)稳(wěn)增长和扩投资(zī)的政策基调下，后续信贷(dài)、社融(róng)仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复空(kōng)间较大。