金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方(fāng)面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已然成为(wèi)一种共(gòng)识(shí)，因此本周在(zài)美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济(jì)和政(zhèng)策(cè)的不确(què)定性(xìng)，贵(guì)金属部(bù)分回(huí)吐(tǔ)前(qián)期超涨(zhǎng)的(de)幅(fú)度(dù马美如简介: 24px;'>马美如简介)。另一方面，上(shàng)周初(chū)请(qǐng)失业金(jīn)人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业(yè)属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期角度出(chū)发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)预(yù)期以及(jí)经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得(dé)贵金属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属(shǔ)大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一定的(de)空间(jiān)，首先(xiān)关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置(zhì)将(jiāng)会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）马美如简介关键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金(jīn)将会(huì)不(bù)断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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