金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年的新高，同时也(yě)是(shì)自日(rì)本泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的(de)最高收(shōu)盘(pán)价(jià)。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表示(shì)日本(běn)可能(néng)正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市爆发，海外资金是(shì)不可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外(wài)投资(zī)者(zhě)对日本股票需求稳健。根据(jù)日本交易所(suǒ)集团，4月海外(wài)投资者净买入(rù)价(jià)值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月以来最大(dà)规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净买家，年初至今(jīn)的买入(rù)量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手(shǒu)，成为日(rì)本股市爆发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本(běn)前(qián)五(wǔ)大(dà)贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公(gōng)司(sī)分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三(sān)井(jǐng)物产、住友商事和(hé)丸(wán)红。自(zì)首(shǒu)次(cì)披露之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了对(duì)日本五大(dà)商社的(de)股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈(hā)撒韦(wéi)目前在日(rì)本持有的股(gǔ)票比在美国以外任(rèn)何其他国家都多。今年(nián)早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示(shì)将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东(dōng)大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社的决定其(qí)实非常简单(dān)，也非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们可能和这(zhè)五家公司都(dōu)有过业(yè)务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况(kuàng)下什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面也会回购股票，我(wǒ)们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇(huì)率风险问题(tí)。所以我们就(jiù)开始购买了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一开(kāi)始我(wǒ)都没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因是为了(le)向这些公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲(fēi)特的接班(bān)人），因(yīn)为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动(dòng)告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中(zhōng)。4月初(chū)造访日(rì)本东京的还有美国(guó)对冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处(chù)，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年(nián)（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全(quán)部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至(zhì)美(měi)国著名投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到(dào)了巴菲特(tè)宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美(měi)国(guó)可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格(gé)局的(de)变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在(zài)过去的三(sān)十(shí)年(nián)中(zhōng)，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但(dàn)其(qí)并没有完(wán)全失去竞争优势(shì)，与(yǔ)此同时，在国际格(gé)局大(dà)变化的背景(jǐng)下，日本经(jīng)济的边际(jì)变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰(tài)君安表示在新(xīn)的地缘政治格局下，日本在(zài)亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯片等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了(le)边(biān)际上的重要变量。仔细观察日(rì)本的经济脉络(luò)，我们也会发现日本的(de)设备投资开始进入加(jiā)速(sù)期，这(zhè)背后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，日本相对(duì)稳(wěn)定甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在(zài)全球动荡的(de)大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的医(yī)疗体系(xì)以及人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)，也意味着劳动力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在一(yī)定程度上出现(xiàn)了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日(rì)本(běn)监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续(xù)推动(dòng)企业经营能力的(de)改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是在今年(nián)3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易所(suǒ)为(wèi)了改(gǎi)变大(dà)量个股股价跌(diē)破净(jìng)值的(de)情况，发(fā)布《关于实(shí)现(xiàn)关注(zhù)资金成(chéng)本和股价经营要(yào)求》要求(qiú)上(shàng)市(shì)公司提高企业价值和资本(běn)效(xiào)率从(cóng)而提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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