在锂价(jià)初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后(hòu)，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列(liè)判(pàn)断。在交流(liú)中(zhōng)，公司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言(yán)之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物电(diàn)池厂商(shāng)出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业在一(yī)季(jì)度(dù)是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能(néng)大规(guī)模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也(yě)认(rèn)为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判(pàn)断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在(zài)加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年(nián)产20万吨高(gāo)端(duān)正(zhèng)极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报(bào)显示，其截至报告期(qī)末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额(é)均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存(cún)较低(dī)的(de)电池(chí)厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存(cún)，生产材料(liào)均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液(yè)库存周(zhōu)期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而(ér)隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下(xià)半年(nián)将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物放量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自(zì)二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力(lì)电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是(shì)一个需求量大于供(gōng)应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到(dào)了第二季度(dù)开始后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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