一度被称为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基(jī)金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超(chāo)过(guò)了机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及(jí)投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市(shì)场正在经(jīng)历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成中国有几个党派，中国有几个党派组织立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的(de)个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资(zī)部(bù)总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境(jìng)比较好，也(yě)越来越受到个人(rén)投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民(mín)转化而来(lái)，这些个(gè)人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补(bǔ)充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间成本(běn)的把(bǎ)控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个(gè)人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资者在(zài)行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也(yě)是在(zài)增长(zhǎng)的，这(zhè)一(yī)数(shù)据更(gèng)代表了机(jī)构投资(zī)者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过程(chéng)中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一(yī)个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近(jìn)年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市场成交热情的(de)提升带来(lái)了A股市场的(de)大(dà)幅发展(zhǎn)，个(gè)人(rén)投资者(zhě)入市规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领(lǐng)域(yù)带(dài)来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较(jiào)低，运作透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知(zhī)将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年(nián)可(kě)以看到更多投资者(zhě)会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基(jī)投资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利(lì)于股民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能(néng)够获得交易(yì)的参与感(gǎn)，于是(shì)更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基(jī)金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可(kě)能会带来(lái)更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称(chēng)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 中国有几个党派，中国有几个党派组织