用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续(xù)第三(sān)年净利下滑。与此对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同(tóng)步大(dà)增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度(dù)报告，一季度(dù)实现营业(yè)收入(rù)14.75亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高(gāo)点(diǎn)之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)连续第(dì)三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行了(le)定增融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引了(le)不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结(jié)束之(zhī)后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不(bù)及市场预(yù)期(qī)，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前十大(dà)股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)过财务软件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在(zài)的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，从2016城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业级服(fú)务(wù)市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是(shì)构建和运(yùn)营全球领先的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云(yún)平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的(de)统(tǒng)一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现(xiàn)收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额来看，用友(yǒu)却还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字(jiàn)占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接跌(diē)停(tíng)。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为(wèi)自用(yòng)，并不(bù)一定会面向外(wài)部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价(jià)的(de)跌停，反应出市场对用友在(zài)高端(duān)ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反应了其在(zài)高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司(sī)市值严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董(dǒng)事(shì)长王(wáng)文(wén)京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值(zhí)还是有(yǒu)很大的提(tí)升空(kōng)间。但(dàn)从(cóng)目前的(de)情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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