财(cái)联(lián)社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和(hé)下(xià)游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(f350开头的身份证是哪里的ú)务器、光模块等子板块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在(zài)全市场(chǎng)做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于350开头的身份证是哪里的自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。<350开头的身份证是哪里的/p>

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细(xì)分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身(shēn)今年(nián)科(kē)技股的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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