今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的(de)大行情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关(guān)注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示(shì)，一季(jì)度在人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情(qíng)。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报的(de)持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金(jīn)净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回(huí)报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季(jì)末(mò)、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金诺安(ān)成长并(bìng)没(méi)有太大变化，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变化(huà)很小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zàim医学上是什么意思i)诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的(de)阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕(mù)，在今年一(yī)季(jì)度拐点将至。产业(yè)端一季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛(máo)利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对(duì)设计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另(lìng)一(yī)方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美(měi)国(guó)的制裁对我国先进制(zhì)程的(de)扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的(de)国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下行(xíng)周期(qī)的大背景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对(duì)设(shè)备材料(liào)EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺(nuò)安积极回报去(qù)年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极(jí)回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在(zài)一季度规(guī)模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金(jīn)分管投研的副(fù)总，市场上(shàng)管理规模超(chāo)过(guò)700亿(yì)的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓换股方(fāng)向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦(tǎn)言(yán)在(zài)一季(jì)度(dù)主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视(shì)的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司(sī)长期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)一(yī)季报的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基(jī)金(jīn)股票(piào)市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立(lì)以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则(zé)退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报(bào)中写道(dào)，一(yī)季度初(chū)期(qī)，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的(de)判(pàn)断(duàn)，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度末(mò)期(qī)逐步逢(féng)低增持了港股中可能(néng)面临业(yè)绩(jì)拐点的物(wù)业(yè)及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造(zào)了一定的超额收益，但市场的(de)博(bó)弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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