AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗，共同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字(zì)化将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度融合(hé)，也(yě)会(huì)给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办(bàn)公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也(yě)是(shì)为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技(jì)板块内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的(de)行业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造(zào)业、大金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布(bù)局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型(xíng)路(lù)线的(de)成功，这一(yī)成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次(cì)的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了(le)极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积(jī)极(jí)学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了(le)什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的(de)投(tóu)资目标。

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