北(běi)京时间周五晚间，备受(shòu)关注(zhù)的4月美国(guó)非农数(shù)据出炉(lú)，其中新增(zēng)就(jiù)业25.3万人，高于预期的18万人(rén)，打(dǎ)断了(le)此前两(liǎng)个月连(lián)续环比下降的(de)节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关(guān)注的(de)平(píng)均小时工资环比上(shàng)涨0.5％（预(yù)期(qī)0.3％），较上个(gè)月略有上升。

　　可以被(bèi)视作(zuò)利好的(de)是，美国(guó)劳工部(bù)将(jiāng)今年(nián)2月(yuè)和3月非农(nóng)数据(jù)均大(dà)幅下(xià)修超(chāo)7万人，至24.8万(wàn)和16.5万(wàn)人。

　　随(suí)着焦点转换，本周持续承(chéng)压的(de)美国(guó)地区银行股(gǔ)也获得(dé)喘息的机会。截至(zhì)发稿，周五盘前西太平(píng)洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾(yú)10美(měi)元/盎(àng)司；美元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉(lā)升35点(diǎn)；美(měi)国(guó)10年期国(guó)债(zhài)收(shōu)益(yì)率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月(yuè)合约收于(yú)25.93美(měi)元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观分析(xī)师周之云告(gào)诉期货日报记者(zhě)，周五晚间公布的非农(nóng)数据(jù)远(yuǎn)高于前值且显著偏离投行们(men)预测的(de)中值。此前公布的ADP数据在3月份(fèn)增加(jiā)14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万(wàn)人(rén)，增长(zhǎng)幅度达到9个月以来的最高水平(píng)。

　　记者注意到(dào)，美(měi)国4月非农(nóng)数据公布后，美股期货短线(xiàn)走低，美元指数(shù)短线拉(lā)升(shēng)，贵金(jīn)属(shǔ)下跌(diē)。尽管科(kē)技(jì)和金(jīn)融行业(yè)持续(xù)裁员(yuán)，但不(bù)断下(xià)降(jiàng)却仍然高企(qǐ)的劳动力需(xū)远远抵消(xiāo)了裁员的影响，也超过了信贷紧(jǐn)缩带来的大约2.5万(wàn)招聘(pìn)减少。4月非农就业(yè)的季节性因素相对(duì)于(yú)新冠(guān)大流(liú)行前也有了(le)有利的(de)发展，为就业人数(shù)的增长提供了5万—10万人(rén)的支持(chí)。

　　“不过，我们还是应(yīng)该对(duì)就业数据(jù)保持一定的谨慎，因为(wèi)本周(zhōu)早些时候，美国3月份的就业(yè)机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为连续第三个(gè)月下跌，创(chuàng)下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了(le)与其他(tā)劳动力市场数据相(xiāng)同的方(fāng)向：劳动力(lì)市场正在降温。包括最近(jìn)几周的首次申请失业金人(rén)数也呈现(xiàn)上(shàng)升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之云认为，加息会导致(zhì)消(xiāo)费者信(xìn)贷和(hé)企业(yè)融(róng)资成本上升，进而迫(pò)使(shǐ)雇(gù)主削减(jiǎn)支出(chū)包括裁员(yuán)等(děng)，从而减缓经济增长。短期强(qiáng)劲的非农就业数(shù)据会(huì)让(ràng)市(shì)场对于下(xià)半年货币政策放(fàng)松进(jìn)程有所(suǒ)改(gǎi)变，进而对商品的流动性溢价部分有所减少，但从中长期来看，美国会(huì)继续朝着衰退的方向前进(jìn)，后市继续(xù)看好贵(guì)金属的表现(xiàn)。

　　非农数据公布后，贵金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农就(jiù)业新增人数(shù)超预期将(jiāng)引导(dǎo)贵金属步(bù)入调整。对于贵金属(shǔ)而(ér)言，3—4月的大幅冲高主(zhǔ)要(yào)受益于其金融属性，尤其是市场预计5月是(shì)美联储最后一次加(jiā)息，且预计9月(yuè)之(zhī)后可能(néng)降息，这(zhè)导(dǎo)致美元(yuán)名义利(lì)率回落，在通胀温和回落的情况下，美元实际利率有(yǒu)了明显的下(xià)行。”广(guǎng)州金控期货(huò)研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意(yì)到，5月3日(rì)，美联储议息会议(yì)如期加息25个基点(diǎn)，将政策(cè)利率(lǜ)联邦(bāng)基金利率(lǜ)的目标区(qū)间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和(hé)鲍威尔在(zài)记者发(fā)布会上的讲话(huà)暗示加(jiā)息临近尾声，因此美元指数和美债收益率大幅回落。

　　然(rán)而，美(měi)联储会后声(shēng)明表示，委员会将密切关注(zhù)未来发布的信息，并评估(gū)其对货(huò)币政(zhèng)策的影响，且(qiě)鲍(bào)威尔在新闻(wén)发(fā)布会(huì)上表示，美联储(chǔ)焦(jiāo)点仍在双重使命上。这意味着(zhe)美联(lián)储是(shì)否(fǒu)结束加息需要(yào)看(kàn)到通(tōng)胀明显回落。至于是否要开始降(jiàng)息，需要看到(dào)就业市(shì)场出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)恶化。从(cóng)历史经验来看，美(měi)联储加息看(kàn)通(tōng)胀，降(jiàng)息看(kàn)就业。

　　徽(huī)商期货贵金属分析师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持续(xù)发(fā)酵、经济(jì)走弱预期升温(wēn)叠加市场预期(qī)美联储年内或将(jiāng)降息，贵金(jīn)属振荡偏强运行。美国就业(yè)数(shù)据超(chāo)预期，美债收益率、美元指数(shù)走高，贵金属(shǔ)短线大幅下挫。这份(fèn)超预期的非农报告，这让美联(lián)储(chǔ)陷入困境，美联储希望暂停(tíng)加息，甚至可能很快就需(xū)要降息，但就(jiù)业市场并不(bù)配(pèi)合(hé)，美国就业市场依(yī)然(rán)强劲，美(měi)联储可能在长时间内维(wéi)持高(gāo)利率。