当前，市场投(tóu)资者正在担(dān)忧，眼下美国政府(fǔ)的(de)债务上限(xiàn)僵局正朝着(zhe)更危险的方向升级(jí)。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众(zhòng)议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问(wèn)题与总统拜登举行会议后表示，这次会见并(bìng)未就(jiù)解决债务上限问题达成任何有益意见，自己(jǐ)和(hé)国(guó)会其他几位(wèi)党(dǎng)团领袖(xiù)将(jiāng)于12日(rì)再次与总统拜登会面。

　　据路透(tòu)社消息，当(dāng)地时间周二，美国总统(tǒng)拜登在白宫与国会众议院议(yì)长、共和(hé)党人(rén)麦卡锡进(jìn)行谈判(pàn)，试图打破(pò)两党围绕美国31.4万亿(yì)美元债务(wù)上(shàng)限问题长达三个月的僵(jiāng)局(jú)，避免在5月底之(zhī)前发(fā)生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国参议(yì)院(yuàn)多数党(dǎng)领(lǐng)袖、民主党(dǎng)人查克·舒默、参议院共和党领袖米(mǐ)奇(qí)·麦康(kāng)奈尔、众议(yì)院民主党(dǎng)领袖(xiù)哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参加(jiā)此次(cì)会(huì)谈(tán)。

　　之前市场预(yù)期，拜登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的可能性不大，因此，在谈判(pàn)前(qián)一(yī)日，麦(mài)康(kāng)奈(nài)尔称，在(zài)美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会(huì)在债务上限问题上打破党派(pài)僵局(jú)，去帮助总统拜登。这番言(yán)论无疑给此次(cì)谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今(jīn)年(nián)1月19日(rì)，美国债务总额(é)超过债务上限。美国财政部次日启动非常规举措维持政府运(yùn)营，避免出现(xiàn)债务违约。然而，使用非常规措(cuò)施只能(néng)帮(bāng)助财政部暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政部长耶伦在(zài)致信国会领袖(xiù)时发出了债(zhài)务(wù)违约可(kě)能期限(xiàn)的警告(gào)，称财(cái)政部的最(zuì)佳估计是，若国会(huì)未能提(tí)高债务上限或暂停(tíng)上(shàng)限，到6月初，财政部(bù)将无法继续履行政(zhèng)府的所有义务，最早可(kě)能在6月(yuè)1日。

　　上月(yuè)末，共(gòng)和党的债务上限问(wèn)题相关议案(àn)在众(zhòng)议院以微弱优势(shì)得到(dào)通过。议案提(tí)出，到明年3月31日前(qián)，暂停债务(wù)上限的限(xiàn)制(zhì)，若两党能在这一时限(xiàn)之前同意把(bǎ)债务(wù)上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂(zàn)停时限作废(fèi)，但(dàn)提(tí)高上限需要满足多种削减开支的条(tiáo)件，共和党预计(jì)未来(lái)十(shí)年内将合计(jì)削减(jiǎn)4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在(zài)议案(àn)通(tōng)过(guò)后很快表(biǎo)示，这(zhè)一将削减支出和提高债务上限捆绑(bǎng)的议案没(méi)机(jī)会成为(wèi)立法。

　　上(shàng)周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日(rì)政府将(jiāng)耗尽现金，如国会不提高(gāo)债务上限，可能(néng)爆发(fā)一场“宪法危机”，引发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管机(jī)构(gòu)罕见(jiàn)“认错”

　　针(zhēn)对美国银行业危机，美国(guó)监(jiān)管机构的第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州金融保(bǎo)护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在(zài)硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭之前向(xiàng)该行领导层施压(yā)，要求其尽快解(jiě)决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能(néng)及(jí)时排查(chá)隐患，没有及时注意到第一(yī)共和(hé)银行、硅谷(gǔ)银行在疫情期(qī)间发展过快，吸收了数(shù)千亿美元的存款。同时，其工作人员也没有意识(shí)到(dào)银行过快扩张所(suǒ)带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)。报告表示，银行“在纠正(zhèng)监管(guǎn)机构已发现的(de)缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构也没有采取足够措施去尽快解决问(wèn)题”。外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗>

　　需要指出(chū)的(de)是，美国(guó)银行业(yè)的这一场危机风暴中(zhōng)，加州是名副其(qí)实(shí)的(de)“震中(zhōng)”。除(chú)硅(guī)谷(gǔ)银行以外，刚刚(gāng)宣告(gào)倒闭的第一共和银行(xíng)也位于(yú)加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重(zhòng)冲(chōng)击、股价暴跌的西太平洋合众银行也位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发(fā)布的报告(gào)，在对硅谷银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而(ér)旧金山联邦储备(bèi)银行承担主要监督(dū)责任，后者未来可能会投入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报(bào)告中称，加州监管机(jī)构未(wèi)来将对(duì)资(zī)产超过500亿美元、且未纳(nà)入保险的存款规模很(hěn)高的(de)银行加强(qiáng)审查(chá)。

　　在(zài)硅(guī)谷银行破(pò)产(chǎn)事件中(zhōng)，未纳入(rù)保险的存款规模较高是促成银行挤兑的关键因(yīn)素之(zhī)一。然而(ér)，报告指出，在过去，监管机构并未(wèi)认定大量无保险存(cún)款(kuǎn)一(yī)定意(yì)味着(zhe)风险(xiǎn)增加，因为拥(yōng)有大量(liàng)存款的账(zhàng)户往往(wǎng)是由企业客户持(chí)有的，这(zhè)些客户往(wǎng)往很少更(gèng)换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计划要求(qiú)银行考虑如何管理社交(jiāo)媒体(tǐ)和实时(shí)提(tí)款带(dài)来(lái)的(de)风险，这(zhè)些风险也可能加剧和(hé)加速银(yín)行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再度推迟战略(lüè)石(shí)油储(chǔ)备回补(bǔ)计(jì)划(huà)

　　5月9日周二(èr)，美国政府再度推迟(chí)美国战(zhàn)略石(shí)油储备的回(huí)补计划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美(měi)国战略石油(yóu)储(chǔ)备（SPR）仍然(rán)是世界上最大的石油储备，能源(yuán)部仍然致力(lì)于以一种为美国纳(nà)税人带来最大价值并保护美国经(jīng)济和(hé)安全利益(yì)的方式(shì)回补SPR，同时遵守国会的授(shòu)权并(bìng)进行必要的维护(hù)——这些也是对(duì)该(gāi)储备进行良(liáng)好管理的(de)一部分(fēn)。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直接采购外，其(qí)补充SPR的方(fāng)式(shì)还(hái)包括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油(yóu)，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽(suī)然(rán)该部门去年通(tōng)过政府拨(bō)款法案取消了国(guó)会授权(quán)的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石油(yóu)销售，但过去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一(yī)度降(jiàng)至(zhì)72美元/桶以下，曾一度(dù)短(duǎn)暂(zàn)符(fú)合美国政府制(zhì)定的在(zài)每桶(tǒng)67—72美(měi)元/桶时购(gòu)入石油回补SPR的条件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油价(jià)依(yī)然高于美国(guó)政府设定(dìng)的(de)条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势(shì)分(fēn)化明显(xiǎn) 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在节(jié)后开盘一度(dù)全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合(hé)约(yuē)最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大油脂价格集(jí)体回(huí)落，豆油率先回吐(tǔ)涨幅(fú)，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有(yǒu)明显分化，从板块内强(qiáng)弱表现上(shàng)来看(kàn)，棕(zōng)榈油明显强(qiáng)于(yú)菜油(yóu)和豆油。

　　期(qī)货日报记者(zhě)了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场(chǎng)风格不断变化(huà)，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨月(yuè)份从主力转换(huàn)到近月，反映(yìng)了(le)市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美团预测(cè)五一堂食订座(zuò)率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预(yù)期(qī)乐观，确认(rèn)了油(yóu)脂(zhī)大消(xiāo)费基调，且认为(wèi)节后(hòu)油(yóu)脂(zhī)将迎(yíng)来补库需求。“因海关对(duì)大豆(dòu)检(jiǎn)验要求增加(jiā)、检(jiǎn)验频度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压力(lì)后移，市场担忧豆油产量或不(bù)及(jí)预期，豆油累库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表(biǎo)示，但随(suí)后咨询机构数据显示大豆压榨保(bǎo)持较高水平，豆油库存(cún)加速攀升，豆油(yóu)紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现(xiàn)不(bù)佳及后(hòu)期大豆(dòu)高(gāo)到港带来的累库(kù)趋势(shì)压制(zhì)，豆油整体一直是不温不火；菜(cài)油(yóu)整体受到需求难以消化供给(gěi)的压制，前(qián)期表现弱势但(dàn)在加拿大题材出(chū)现后反弹迅猛。相比之(zhī)下(xià)，棕(zōng)榈油在产地及(jí)国(guó)内持续去库(kù)的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析(xī)师(shī)石丽(lì)红表示，此次(cì)油脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈(lǘ)油连续几日出(chū)现3％以上的涨幅，一点都不拖泥(ní)带水，一定程度(dù)反应了前(qián)期超跌后的市场心态。

　　记者了解(jiě)到，本轮(lún)反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供(gōng)需数(shù)据(jù)偏紧的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布的(de)数据显示(shì)，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅(fú)下降(jiàng)，进一步(bù)支撑了马棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新(xīn)湖(hú)期(qī)货分析师(shī)陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出(chū)口(kǒu)环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价格(gé)优势相比豆(dòu)油及葵油(yóu)大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导致(zhì)国(guó)际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估4月马(mǎ)棕产量(liàng)130万吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万(wàn)吨下降比(bǐ)较(jiào)明显。但上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)到周一，大(dà)华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多万吨，已经(jīng)是(shì)历史极低库存水平，库(kù)存环比减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在于当月假期(qī)较(jiào)多，工(gōng)作日(rì)偏少。因马来种植(zhí)园的印尼(ní)工人(rén)要返乡(xiāng)庆(qìng)祝(zhù)开斋节(jié)，通常开斋节(jié)当月马棕(zōng)产量(liàng)环比数据有偏(piān)低倾(qīng)向。今(jīn)年印尼开斋(zhāi)节(jié)假期从(cóng)4月19—25日，且随后(hòu)是国际劳动节(jié)假期，预计因(yīn)此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当月产量环比降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人(rén)士看来，三个(gè)品种表(biǎo)现强弱与各(gè)自的国(guó)内外供需、消息面(miàn)有直接关(guān)系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪修复(fù)也是此轮(lún)油(yóu)脂反(fǎn)弹的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经济衰退(tuì)及风险事件(jiàn)的担忧情绪缓和，令(lìng)原油及国内商(shāng)品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是(shì)国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因素(sù)。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公布的美国非农就业等数据全面超预期。此(cǐ)外，耶伦(lún)也在敦促国会提高联邦债务上限(xiàn)。这(zhè)些消息(xī)，从边际上缓(huǎn)解了因美国银行业(yè)危机、债务(wù)上限到期、短期较差经济数据带来的美国经济低迷及衰退(tuì)担忧，国际原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经(jīng)济衰退预期、美国(guó)银行业危机(jī)、美国(guó)债(zhài)务(wù)上限等），考虑巴(bā)西大豆卖压有所减轻但仍将(jiāng)持续、美(měi)豆(dòu)新作(zuò)目前播(bō)种顺利(lì)、棕榈(lǘ)油产地处(chù)于季(jì)节性(xìng)增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市等(děng)因素，油脂本轮(lún)可定义为(wèi)反弹(dàn)。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内人(rén)士不看(kàn)好(hǎo)油脂(zhī)反弹的持续(xù)性

　　值得注意的是(shì)，当(dāng)前，因宏观和(hé)基本面的压(yā)制依然(rán)存在(zài)，受(shòu)访人士对(duì)油脂此轮(lún)反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从(cóng)基本面来看，在(zài)油(yóu)脂供应改善倾向(xiàng)较强的背景下，我们预期油脂很难具备持(chí)续的上行基础(chǔ)，此轮超跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡季，市场对于(yú)需求(qiú)不宜过分(fēn)乐观。而(ér)从(cóng)时(shí)间节点(diǎn)上来看，油脂整体也将进入增库周期(qī)，在业内人士看来，进入增库周期已是事实，这也(yě)将抑制油(yóu)脂(zhī)反弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈油产地(dì)看(kàn)，目前是季节性增产季，中期产地库存趋(qū)向回(huí)升。但当前马棕库(kù)存很低，马棕供(gōng)需转(zhuǎn)为(wèi)充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地(dì)棕榈(lǘ)油连续几个月(yuè)的(de)去库是建立在1—4月产量偏低的基(jī)础上(shàng)，但在倒挂(guà)的豆棕价差及主需(xū)求(qiú)国高库(kù)存带来的并(bìng)不算好的出(chū)口前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为棕(zōng)榈油传(chuán)统低产期，3月马来(lái)西亚(yà)出现(xiàn)洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产量表现(xiàn)不佳导致了(le)棕榈油的连续(xù)去库(kù)。然而，开(kāi)斋节后棕(zōng)榈油一般(bān)有着超于正常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下(xià)旬(xún)，预(yù)计马棕5月(yuè)全(quán)月的产量环比增(zēng)幅(fú)可能还会更高(gāo)，这(zhè)预计将为马来西亚(yà)带来(lái)显著的累库压力(lì)，不利于产地报价(jià)及棕(zōng)榈油期价的持续(xù)上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来(lái)，国内未来两(liǎng)个月油(yóu)脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会消(xiāo)化供应压(yā)力(lì)，根据船期(qī)初步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均(jūn)到港950万(wàn)吨(dūn)、油菜籽月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接(jiē)进口(kǒu)月均30多万吨，那(nà)么油脂(zhī)单月供(gōng)应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万(wàn)吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内油(yóu)脂库存(cún)走势来看，国(guó)内菜油库存从年初以来早就已经进入累(lèi)库状(zhuàng)态。截至5月5日，华(huá)东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带来压榨整体(tǐ)回升，豆(dòu)油的累库(kù)趋势也已(yǐ)经比较明显，截(jié)至5月5日，国内豆油商业库存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑，但(dàn)周比增近(jìn)10％，已连(lián)续三周累库。后期从(cóng)库存(cún)季节(jié)性角度来(lái)看，整体累库倾向也较(jiào)为明显(xiǎn)。”石丽红(hóng)表示，目前(qián)唯一呈现(xiàn)库存下(xià)滑的油脂是近月(yuè)进(j外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗ìn)口不太(tài)足(zú)的棕(zōng)榈油(yóu)，但产地(dì)棕榈(lǘ)油有望(wàng)在开(kāi)斋节后开(kāi)启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增库确实会(huì)限制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间(jiān)，但(dàn)国内油脂油料多(duō)数进口为主，成(chéng)本端原(yuán)料的供需及价格(gé)的变化(huà)对油脂(zhī)行情的影(yǐng)响要更大(dà)一些(xiē)。后(hòu)期，市(shì)场需关注巴西(xī)大豆贴水是否进一步反弹(dàn)，美(měi)豆新作(zuò)面积预期，国(guó)际棕榈油(yóu)产地累(lèi)库情(qíng)况(kuàng)及国际菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观风(fēng)险并没有完全(quán)消散，全(quán)球(qiú)经济预期、美高利息对大宗(zōng)商(shāng)品需求传导(dǎo)等(děng)影(yǐng)响或更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未(wèi)释放完全，市(shì)场随时可能重(zhòng)新聚(jù)焦宏观风(fēng)险，且油脂整体供应改善(shàn)的背景(jǐng)下，油脂并不具备持续(xù)性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上(shàng)判断，业内人士不看好(hǎo)油脂(zhī)反弹的持(chí)续性(xìng)和高(gāo)度。在(zài)侯雪玲看来，每次(cì)反(fǎn)弹乏力(lì)都是空单入场机会，合约上建议选(xuǎn)择(zé)远月(yuè)合约(yuē)，品种中首选豆油。待供(gōng)需报告发(fā)布后可择机考虑(lǜ)棕榈油空单及(jí)菜棕(zōng)价差做(zuò)扩(kuò)。

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