大(dà)家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都(dōu)没出一直在(zài)加(jiā)班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消(xiāo)费爆了，而(ér)海(hǎi)外有(yǒu)爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一下重大消(xiāo)息，以及券商老(lǎo)师们的最新(xīn)看(kàn)法(fǎ)。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政治局会(huì)议(yì)定(dìng)调！

　　中共中(zhōng)央政治局(jú)4月(yuè)28日(rì)召开会议，分析研究当(dāng)前经济形势(shì)和经济工作。中共(gòng)中央总书记(jì)习近平主持会议(yì)。会(huì)议认(rèn)为，今年以来，在以习近平(píng)同志为核心(xīn)的(de)党(dǎng)中央(yāng)坚强领导下，各(gè)地区各部门(mén)更(gèng)好统筹(chóu)国内国(guó)际两个大局(jú)，更(gèng)好统筹疫情防控和(hé)经济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢(huī)复常态化运行，宏观(guān)政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供给冲击(jī)、预期转弱三重(zhòng)压力得(dé)到(dào)缓解，经济增长好于预期(qī)，市场需(xū)求(qiú)逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态势，经济运行(xíng)实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当前我国(guó)经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经济(jì)转(zhuǎn)型升(shēng)级面临(lín)新的阻力，推动(dòng)高质量(liàng)发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需(xū)求的(de)支持(chí)，强(qiáng)调(diào)做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市(shì)场平稳健康发展。同时，会议还提出，在(zài)超(chāo)大特大(dà)城市积(jī)极稳步推进(jìn)城中村改造和(hé)“平急两用(yòng)”公共基础设施(shī)建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国家(jiā)统计局：4月(yuè)份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低(dī)于临界点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国(guó)第(dì)一共和银行被正式(shì)接管

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇(yáo)的美国(guó)第一共和银行终究还是(shì)没能逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的(de)命运(yùn)。美国加州金融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管(guǎn)了第一共和银行，这(zhè)是本轮美国银(yín)行业危机中(zhōng)第(dì)四家倒下的银(yín)行，同(tóng)时也是美国历史(shǐ)上第二大(dà)的破(pò)产银行。

　　4、今年五(wǔ)一(yī)假期(qī)国内(nèi)旅游出(chū)游(yóu)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游(yóu)部(bù)数(shù)据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅(lǚ)游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据(jù)俄(é)新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨(chén)，乌克(kè)兰试图用无(wú)人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及时采取行动，并使用电子(zi)对抗系统，使这(zhè)两架无人机出现异常(cháng)，未能达(dá)到袭击(jī)目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因(yīn)袭击(jī)受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无(wú)人机(jī)碎片(piàn)也没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称，乌克(kè)兰无人机试图发动袭(xí)击(jī)时普(pǔ)京不在(zài)克里(lǐ)姆林宫中。 他表(biǎo春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对)示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合适(shì)的时(shí)间(jiān)和地点采(cǎi)取回应措施(shī)的权利(lì)。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日(rì)起禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人(rén)机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯(sī)科市长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未(wèi)经授权使用无(wú)人机，避(bì)免妨碍执法机(jī)构(gòu)的(de)工(gōng)作(zuò)。

　　据(jù)法新社当地(dì)时间3日报道(dào)，乌克兰方(fāng)面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆林(lín)宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意(yì)人报》网站消息，针对无人(rén)机试图袭击俄罗(luó)斯克(kè)里姆(mǔ)林宫一(yī)事，乌总统新(xīn)闻秘书谢(xiè)尔盖(gài)？尼基福罗表(biǎo)示，乌(wū)方没有(yǒu)关于袭击的信(xìn)息。

　　据(jù)俄(é)新(xīn)社3日报(bào)道，俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)位于基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用(yòng)无人机袭击(jī)克宫的回应(yīng)。

　　十大券商(shāng)最(zuì)新研(yán)判(pàn)

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历(lì)了AI主题行情(qíng)诱(yòu)发(fā)的过(guò)度博弈和(hé)心态失衡(héng)，市场大(dà)幅(fú)动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国内的(de)经济、政策和(hé)外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预(yù)期(qī)将在微观体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面实(shí)现统一，投资者心态(tài)也将逐步从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场依然处于春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对全年第二个(gè)关键做(zuò)多窗口，财报季结束(shù)后，市场(chǎng)将步入(rù)业(yè)绩驱动的行情(qíng)阶段，配置(zhì)思路上建议坚持高切低(dī)，关注上半年景气(qì)持续改(gǎi)善的品种。

　　首先(xiān)，政治局会议提振市(shì)场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回归理(lǐ)性，经济(jì)内生(shēng)动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和高频数据(jù)验证；外部流动性拐点明确，美(měi)国银行业风险不断(duàn)发酵(jiào)，但预(yù)计对A股实质影(yǐng)响十分有限。其次，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑(zhù)底(dǐ)特征(zhēng)明显，全年逐(zhú)季改善的趋势显现，其中行(xíng)业的(de)结(jié)构(gòu)性亮点(diǎn)日(rì)益(yì)清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩(jì)三个层(céng)面统一，夯(hāng)实市场上行基(jī)础。最后，预(yù)计5月(yuè)A股仍(réng)处于今年第(dì)二个关键做(zuò)多(duō)窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动(dòng)的行(xíng)情(qíng)阶段(duàn)，投资者心(xīn)态由短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩主线(xiàn)，重(zhòng)点(diǎn)布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他(tā)板块(kuài)中一季度(dù)业绩明显改善，且(qiě)在(zài)二季度有(yǒu)望持(chí)续的(de)细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有望(wàng)相比(bǐ)全球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏势头(tóu)尚(shàng)不稳固，政(zhèng)策(cè)有望(wàng)延续稳中求(qiú)进(jìn)基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密切关(guān)注，如若应(yīng)对得当(dāng)，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素结合当前(qián)A股市(shì)场整体(tǐ)估值水平不高仍处于历史中低位(wèi)，A股(gǔ)节后两个交易(yì)日虽(suī)受节假期(qī)间的事件(jiàn)性因素影响可能有所波(bō)动，但(dàn)对后市(shì)整体(tǐ)表现不(bù)用过于谨慎，当前位置(zhì)市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待(dài)，低位(wèi)把握

　　一(yī)季度全A营收增速等指(zhǐ)标仍在探底(dǐ)，五一(yī)出行(xíng)恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事之秋，高利率环境(jìng)下美国银行风(fēng)险(xiǎn)事件频(pín)发，衰退(tuì)风险上(shàng)升。市(shì)场(chǎng)处于再平衡(héng)期，低位(wèi)把握再布局机会；短期结构上关(guān)注在低位资产中(zhōng)寻找景气稳(wěn)定或(huò)好于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链中的弹性方(fāng)向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点关注：一带一(yī)路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初(chū)期(qī)，对比历史，这(zhè)次牛市第一波上涨的结(jié)构分(fēn)化(huà)更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期类似(shì)春天，市场(chǎng)有所反复很正常，短期(qī)政策和业绩因素影(yǐng)响下，行业(yè)或更均衡。③数字经济是全年(nián)主(zhǔ)线(xiàn)，后续或依据(jù)基本面去(qù)伪存(cún)真，阶(jiē)段性关注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率(lǜ)已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射的科(kē)技和大宗商品都将被海外逐(zhú)级放大的宏观波动所影响。我们的资(zī)源+重资产(chǎn)组合短期(qī)驱动逻(luó)辑(jí)建(jiàn)议以“红利+中(zhōng)特估(gū)”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜(tóng)），交通(tōng)运输（油(yóu)运、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展现出(chū)成为未来(lái)经济增长新动(dòng)能的潜力(lì)，推(tuī)荐(jiàn)中(zhōng)低端(duān)消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代(dài)表的(de)赛道板(bǎn)块(kuài)有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一(yī)前后市场表现(xiàn)如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概(gài)率(lǜ)较节(jié)前明(míng)显提升(shēng)。以(yǐ)全A指(zhǐ)数(shù)为代表，节(jié)前(qián)1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数大(dà)多震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大幅(fú)上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类(lèi)资产波动以及背(bèi)后(hòu)释放的信(xìn)号

　　国(guó)内复苏延(yán)续，支撑(chēng)A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后大(dà)类资(zī)产表现来看，全(quán)球主要权益市场及原油等大(dà)宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格(gé)走(zǒu)强，表明(míng)海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美欧一季(jì)度(dù)经济增速不及市场预期，美国银行业(yè)危(wēi)机和两党(dǎng)债(zhài)务上(shàng)限博弈使得(dé)海外风(fēng)险偏好有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消费(fèi)数据，国(guó)内服务(wù)消费大幅(fú)回(huí)升(shēng)，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明(míng)国内(nèi)经济仍处于复苏早期(qī)。4月政(zhèng)治局(jú)会议(yì)强调“当前(qián)经济运行(xíng)好转主要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力还不(bù)强，需(xū)求仍然不足(zú)”，因此总(zǒng)量政策(cè)收(shōu)紧(jǐn)风险不大，企业盈利上行(xíng)将支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移(yí)。结构上，政治(zhì)局会议首提“重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展”，全球(qiú)产业催化和国内政策驱(qū)动(dòng)的数(shù)字经济行情(qíng)或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整何时结束？| 信达(dá)策(cè)略

　　3月-4月万得全(quán)A指数(shù)整体是震荡下行的(de)，是去年底熊市(shì)结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类比(bǐ)历史上牛市(shì)第(dì)一年中的(de)战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的第(dì)一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结(jié)束的拐点，均与(yǔ)高(gāo)频经(jīng)济指(zhǐ)标和(hé)预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个(gè)半月，由于经济比(bǐ)2016年弱(ruò)很(hěn)多，所以主跌阶段完成(chéng)后还出现了2个(gè)月(yuè)的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今(jīn)年3月以(yǐ)来，股(gǔ)市(shì)、债市和商品市场的表现，均(jūn)表(biǎo)明资(zī)本市场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经(jīng)济(jì)回(huí)升可(kě)能不会持续太(tài)久，或者至少Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数(shù)据来(lái)看，4月(yuè)份确实出现(xiàn)了较为明显的下降。这一下降背后我们认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每(měi)年(nián)4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一(yī)个季度(dù)经(jīng)济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格(gé)、海外经济(jì)担(dān)心等因(yīn)素，可能(néng)会让4-5月的经(jīng)济(jì)数据很难超预期。由此导致这一(yī)次市(shì)场的战术调整虽然(rán)可能(néng)已经完成大部(bù)分，但由(yóu)于缺乏数(shù)据改善，可(kě)能还需(xū)要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途(tú)，把握“上证50高(gāo)股息央国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷(mí)雾在增加：回落(luò)的PMI和(hé)长端利率、反复的(de)美联储、激(jī)烈的(de)中美摩擦、偏(piān)弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的坦途较为明确：经济温(wēn)和复苏、美联储(chǔ)年(nián)内(nèi)结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何(hé)应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上(shàng)证50高股息央国企，央(yāng)国企指(zhǐ)数和(hé)ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经济偏弱(ruò)、利(lì)率下(xià)行环境下(xià)获取超(chāo)额收益（13只被(bèi)指数集中覆盖(gài)的高(gāo)股息央国(guó)企见正文(wén)）。此外(wài)Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛(sài)道的第(dì)五次(cì)大切(qiè)换（切向T春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对MT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有(yǒu)明(míng)显调整，是进一步加配的(de)良机，其中以(yǐ)科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最后(hòu)一次加息，中(zhōng)美摩擦(cā)有所缓和，将(jiāng)极(jí)大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势(shì)，科创再(zài)起

未经允许不得转载：中国书画艺术 春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对