近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰(fēng)富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严(yán)肃(sù)话(huà)题(tí)，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心原因(yīn)在(zài)于(yú)，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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