衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分析(xī)局公布(bù)数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是私人(rén)库(kù)存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北(běi)部发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和救援(yuán)中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴(bā)林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布(bù)的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄(é)罗(luó)斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生(shēng)在(zài)今(jīn)年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支持(chí)乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要(yào)是基于美(měi)联(lián)储作为主要(yào)央行的(de)影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关(guān)注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取国(guó)外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视(shì)频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国(guó)家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得(dé)可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超(chāo)跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方(fāng)面(miàn)是由于近(jìn)期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而(ér)推动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油(yóu)价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也(yě)高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布(bù)加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来(lái)的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会(huì)有一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后续的(de)减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美(měi)国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名chǎn)以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪(xù)主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐ昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名n)，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复(fù)的时(shí)间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系(xì)品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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