衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公布数据显示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是(shì)私人库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只的行为违反了(le)国(guó)际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识别(bié)该未(wèi)知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美(měi)国(guó)海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要(yào)求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是(shì)泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等(děng)主题(tí)的一(yī)系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通(tōng)话(huà)，称此(cǐ)事(shì)发生(shēng)在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还说，通话事(shì)件已报交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他(tā)们工(gōng)作的(de)尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之于(yú)众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当(dāng)前国(guó)内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使(shǐ)得内鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大(dà)宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时(shí)间内(nèi)仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不(bù)确(què)定性成为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期(qī)美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何(hé)时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点(yù)计(jì)对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油(yóu)价(jià)仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师董超也(yě)表(biǎo)示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日(rì)的(de)产量将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的(de)减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外(wài)在5月美(měi)联储加息后鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点，宏观(guān)面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的(de)影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超(chāo)预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当然(rán)全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一(yī)定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来(lái)的(de)担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回(huí)落，中长期来(lái)看油价或继续(xù)大(dà)区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料油的下(xià)挫主要(yào)还是(shì)受到(dào)油价影响，自(zì)身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中东进(jìn)口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船(chuán)燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽(suī)然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的(de)收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期(qī)内原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要(yào)受(shòu)到原(yuán)油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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