金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作相关业(yè)务，保护境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)合法权(quán)益，维护利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资(zī)者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定(dìng)“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可(kě)供境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合(hé)清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的(de)交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定的(de)处(chù)置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)之(zhī)间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开立人(rén)民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国(guó)人(rén)民银行(xíng)规(guī)定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案(àn)的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清(qīng)算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任何(hé)会(huì)员机(jī)构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于(yú)境(jìng)外开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于(yú)境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池存管银上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费行应当向人(rén)民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民(mín)币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的(de)交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息报送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日(rì)交易净(jìng)限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的相关文(wén)件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外(wài)投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应(yīng)当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行(xíng)间(jiān)金融衍(yǎn)生(shēng)品市(shì)场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家(jiā)香港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的(de)人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费(rú)用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)交(jiāo)易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据(jù)的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人(rén)民(mín)银(yín)行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务(wù)规则(zé)等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么(me)发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

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