5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气(qì)最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅(f杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果ú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的(de)投资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续或者大幅(fú)改善杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果;资金利(lì)率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头(tóu)成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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