今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标(biāo)志着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和(hé)金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事(shì)？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及(jí)其(qí)为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政府支出在(zài)多(duō)数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了(le)惯(guàn)例(lì)，而政府(fǔ)债务规模(mó)也(yě)一直随着政府赤字(zì)的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是(shì)由于(yú)新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因为美(měi)国(guó)人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升，拜登(dēng)政府推出(chū)的大规模基建政策(cè)导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支(zh衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢ī)出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支(zhī)出此消彼长的(de)双重压力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一(yī)般(bān)扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也(yě)就(jiù)不(bù)足(zú)为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得(dé)美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议(yì)员提(tí)出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美(měi)国将加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确(què)立(lì)了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额(é)的(de)限制。随后，美国国会(huì)又对(duì)其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或(huò)多或(huò)少地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经提高了(le)78次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高(gāo)一次——其(qí)中共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年(nián)最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿(yì)美(měi)元，已(yǐ)经(jīng)足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美(měi)国(guó)财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对(duì)美国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美(měi)钞的外(wài)在约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能(néng)维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美方(fāng)对债权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么(me)这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在(zài)现在会陷入无(wú)法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需(xū)要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大(dà)多数(shù)时候类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器(qì)，被在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两(liǎng)党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债(zhài)务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再(zài)谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务(wù)上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标准普尔(ěr)首次下(xià)调美国(guó)的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并(bìng)在之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成(chéng)本削(xuē)减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家来说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远(yuǎn)远超过(guò)了应有(yǒu)的时(shí)间(jiān)……在(zài)接下来(lái)的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有提(tí)供真正有(yǒu)价值(zhí)的(de)公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大(dà)幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也正处于类(lèi)似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后(hòu)关头提(tí)高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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