为了让自(zì)己的(de)限售股解禁后能获得好的回报(bào)，上市(shì)公司董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事(shì)长(zhǎng)何(hé)德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利(lì)用资金(jīn)优势(shì)、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易新美星，影(yǐng)响公(gōng)司股价，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违规(guī)，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监(jiān)会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露的(de)信(xìn)息，新美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实际控(kòng)制人何德平和他(tā)的(de)妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部(bù)分来(lái)自他们所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的(de)目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的(de)证券(quàn)账户(hù)并(bìng)联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)各自筹(chóu)得(dé)的(de)证券账(zhàng)户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘(pán)情况，以利(lì)于(yú)两方(fāng)交易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披(pī)露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金(jīn)额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影响股票交易(yì)价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连(lián)续(xù)集中交易(yì)“新(xīn)美星”，申(shēn)买(mǎi)量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数(shù)占(zhàn)总股(gǔ)本比例(lì)自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资(zī)金优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持(chí)续(xù)大(dà)量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当(dāng)日申(shēn)买排名(míng)第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出(chū)“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还(hái)多(duō)次(cì)实(shí)施盘(pán)中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反向卖出(chū)获利的(de)行为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理(lǐ)财、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚没(méi)近(jìn)亿元(yuán)

　　关于(yú)操(cāo)纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其(qí)代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵(zòng)股价，一(yī)是“市值管理”不(bù)等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交(jiāo)易新美星的(de)情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的(de)盈(yíng)亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对(duì)毛明土账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独(dú)立法(fǎ)律主体，即(jí)便夫(fū)妻或(huò)一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在不当行为，不应推(tuī)定或(huò)认(rèn)定另地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码; line-height: 24px;'>地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代理(lǐ)人也就是否合谋(móu)、部分(fēn)账(zhàng)户的控制(zhì)关(guān)系(xì)、委托理财(cái)关(guān)系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及其代理人(rén)的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级(jí)市场交(jiāo)易影响新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行(xíng)为的实(shí)质是(shì)操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图(tú)和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了联合影(yǐng)响股(gǔ)价的行动，属于(yú)共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后续的(de)合谋(móu)操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土(tǔ)知道(dào)蒋维和上(shàng)市公(gōng)司的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七(qī)十(shí)七条第一项规(guī)定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二百(bǎi)零(líng)三条(tiáo)所述(shù)的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违(wéi)法的相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提(tí)出：第一(yī)，海得泽(zé)广与何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰某代持，股份减(地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码jiǎn)持决(jué)策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大(dà)性，不(bù)对投资者(zhě)决策产生重(zhòng)大(dà)影响，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认(rèn)定代持(chí)成立，何(hé)德平对(duì)借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情(qíng)，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交易(yì)流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当(dāng)事人所提相(xiāng)关理由不具有事实和法律依(yī)据(jù)，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何德(dé)平(píng)作为上市公司实(shí)际控制人，未(wèi)如(rú)实告知上市公司上(shàng)述持(chí)股情况(kuàng)，导致新美星在相关公(gōng)告中均未披露(lù)相关(guān)情况，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平的(de)行为(wèi)构成2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信息披(pī)露违(wéi)法行为，对何德平(píng)给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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