本(běn)周铁(tiě)矿(kuàng)石期货价格大幅(fú)下挫(cuò)，截至21日(rì)下午(wǔ)收(shōu)盘，大商(shāng)所铁矿石(shí)期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下(xià)午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报(bào)记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的态势，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数(shù)呈(chéng)现(xiàn)振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据(jù)显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期(qī)货铁矿石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁(tiě)矿石本周加速(sù)下行，直(zhí)接原(yuán)因源于(yú)成(chéng)材表需(xū)继续走弱，二(èr)季度以来成材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出(chū)现见(jiàn)顶(dǐng)回(huí)落，下游需求(qiú)走弱开始对(duì)炉料端价格形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历(lì)史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货(huò)价格受(shòu)高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而(ér)远月合约开始计(jì)价终端需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲(bēi)观(guān)预期影响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下(xià)移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整体走弱(ruò)，品(pǐn)种间形成负反馈(kuì)局面(miàn)。从终端需求看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售明(míng)显好转，但传导至投资端(duān)尚需时间，一季度(dù)房屋(wū)新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺(luó)纹钢(gāng)表(biǎo)需基本和去年同(tóng)期持平，整(zhěng)体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意(yì)愿(yuàn)增强，对(duì)原料(liào)需求构成(chéng)压(yā)力。”国投安(ān)信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿(kuàng)短期(qī)到港(gǎng)压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧(jiù)维持高(gāo)位，铁矿石库(kù)存总量矛盾(dùn)不(bù)明显。港口库存(cún)本周(zhōu)止(zhǐ)跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库存明(míng)显低(dī)于历史平均水平(píng)，低(dī)库存有望成(chéng)为常态，对(duì)补库不应(yīng)有(yǒu)过高期(qī)待。海外主流铁矿(kuàng)石(shí)二季度将逐步进入发运旺季(jì)，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也同(tóng)比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期持(chí)续回升，铁矿石(shí)供应将逐(zhú)步转向宽松(sōng)。而铁(tiě)水继(jì)续(xù)提产空(kōng)间有限，开(kāi)始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半(bàn)年这一趋势将(jiāng)更为(wèi)清(qīng)晰，远月合(hé)约的估(gū)值有中长期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等因(yīn)素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低(dī)，港(gǎng)口(kǒu)库存维持下(xià)降态势(shì)，不(bù)过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增(zēng)加12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总(zǒng)体将(jiāng)转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压(yā)力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁(tiě)研究中(zhōng)心王国清认为(wèi)，近期(qī)市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按(àn)需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期(qī)将(jiāng)至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继(jì)续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或形成(chéng)支撑。可逢(féng)高布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为，目前抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲终端(duān)需(xū)求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑(hēi)色(sè)系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉长时间(jiān)周期(qī)看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较为波折，供需边际(jì)上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不是太突(tū)出，价格波(bō)动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下(xià)降。这(zhè)也(yě)意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍有支撑，当前位(wèi)置不(bù)宜过分悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体以区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先抑(yì)后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏(sū)力(lì)度。

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