“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示(shì)，美国5月非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据(jù)公(gōng)布后，美国国债(zhài)价(jià)格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利(lì)率前景更(gèng)敏感的两年期(qī)美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互换合约定价显示，投资者预(yù)期的美联(lián)储7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预计未来(lái)两次会(huì)议期间(jiān)将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高时(shí)，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日(rì)集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果一季(jì)报公布次日以(yǐ)来最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离(lí)两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布(bù)油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益(yì)率反弹的打击下持续下(xià)行，创两周多来(lái)最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品(pǐn)研究院分析师徐颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月(yuè)新(xīn)增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市(shì)场预(yù)期的19万人(rén)，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均(jūn)每(měi)月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就业主要集中在(zài)教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人数减少，私(sī)人服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑(zhù)业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万人(rén)，制造业(yè)中非耐用品生产(chǎn)连续(xù)三个月就业(yè)人数(shù)减少(shǎo)，与制造业目前(qián)持续(xù)收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非农就业报(bào)告也显示(shì)出就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业(yè)人(rén)数(shù)增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的(de)3.5％。后续随(suí)着各行业裁员(yuán)人(rén)数的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率水平(píng)基本(běn)是60年代(dài)以来的最(zuì)低水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会(huì)引(yǐn)发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供(gōng)需(xū)矛(máo)盾仍在，但随(suí)着需求(qiú)降(jiàng)温，已经有所缓解，体(tǐ)现为(wèi)工资上涨压力开始(shǐ)降(jiàng)温(wēn)，5月工资(zī)增速环(huán)比(bǐ)回(huí)落至0.3％符(fú)合市(shì)场预期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按(àn)兵(bīng)不(bù)动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还需(xū)要关(guān)注后(hòu)续公布的(de)5月美国通胀数(shù)据(jù)，当前的(de)就(jiù)业市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑(chēng)在通(tōng)胀压力较大时(shí)继(jì)续加(jiā)息。美联(lián)储利(lì)率会议落地前(qián)，市场步入振荡盘整状态(tài)，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题(tí)落(luò)地，美债收(shōu)益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上决定进(jìn)一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味(wèi)着(zhe)更多(duō)的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成员国之间(jiān)相互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也让分(fēn)析师们左(zuǒ)右(yòu)为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行(xíng)动都(dōu)未能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫(jiè)投机者(zhě)要(yào)“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙特(tè)能源大臣唱了(le)反调(diào)，这(zhè)位俄(é)罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可(kě)能(néng)减产，布伦特油价可能会在(zài)年底前自行(xíng)回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想(xiǎng)在欧佩克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远不(bù)应该低估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议(yì)期(qī)间(jiān)采(cǎi)取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出(chū)任何决定，以使市场更(gèng)加(jiā)平(píng)衡。他似乎(hū)支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道(dào)：“各(gè)国石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基(jī)：俄(é)乌(wū)冲突(tū)期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说，不是(shì)因(yīn)为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望(wàng)北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之(zhī)前需要更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰(lán)需要把这些保障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有(yǒu)资格(gé)成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据(jù)参考(kǎo)消(xiāo)息援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时(shí)报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入(rù)北(běi)约的路线(xiàn)图，否则他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持(chí)反对意见(jiàn)。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外(wài)长会期间表示，德国不认为北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速(sù)成为北约成员国(guó)，而只(zhǐ)是希望(wàng)为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在(zài)宏观市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外宏(hóng)观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元(yuán)的债(zhài)务(wù)上(shàng)限，避免(miǎn)了可能(néng)出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得(dé)市(shì)场(chǎng)避险情绪消退。同时(shí)在美联储本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的预期推(tuī)动(dòng)下，美元指数回(huí)落至(zhì)一(yī)周低(dī)点，对风(fēng)险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好于预期的数据改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同时(shí)市(shì)场(chǎng)也在翘首等(děng)待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价(jià)格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲(pí)软，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而(ér)天(tiān)然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行(xíng)情上(shàng)半月上行，下半(bàn)月(yuè)回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意社商品(pǐn)行情分析系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶持(chí)续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情(qíng)维(wéi)持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多(duō)需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面势(shì)转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言(yán)称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续(xù)多(duō)日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展(zhǎn)开的(de)新(xīn)一季(jì)交割(gē)品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期(qī)货能(néng)化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与下(xià)跌，与收储这一传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储的(de)政治、战略意义(yì)大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大工(gōng)业原料，是关系国计民(mín)生、国(guó)防(fáng)安(ān)全的(de)重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡胶是(shì)严(yán)重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实(shí)：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因(yīn)此，在(zài)当前诡谲多变的(de)国际政治格局(jú)中，对天然(rán)橡(xiàng)胶的(de)储备(bèi)其实是有很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常(cháng)小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全年的消费(fèi)量来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几(jǐ)无影响。但(dàn)是(shì)如果收储的对象(xiàng)是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为(wèi)目前(qián)全年国(guó)产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的(de)量(liàng)其实占(zhàn)到相(xiāng)当(dāng)全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结合历(lì)史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的(de)反(fǎn)应(yīng)不(bù)会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也(yě)全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物(wù)候条件已经由差变好(hǎo)。但是(shì)由于目前天然橡胶上(shàng)游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏低(dī)，工厂加工积(jī)极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢(huī)复正常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前云南产区大面积开割(gē)，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得(dé)到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北(běi)部产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已大面(miàn)积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节(jié)性的(de)因素，降雨绝对(duì)数(shù)量仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研(yán)究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家外贸订(dìng)单(dān)量(liàng)较(jiào)为充足(zú)，对开工率形(xíng)成一定支撑，加(jiā)上(shàng)轮胎(tāi)用原料价格处于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚(shàng)可。而(ér)内销市(shì)场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期(qī)库(kù)存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产(chǎn)积极(jí)性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业(yè)因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库(kù)存压(yā)力，存适(shì)度降负现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基本(běn)面处于供需两(liǎng)弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是(shì)整体来说此前市场对今(jīn)年(nián)的预期过高(gāo)。从(cóng)下游(yóu)轮胎行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开(kāi)工、产量(liàng)和出口(kǒu)同比数据(jù)还是(shì)不错(cuò)的，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存(cún)持(chí)续攀升，有(yǒu)些人认为是国内需求不行，但是其实是进口(kǒu)过多(duō)导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前(qián)主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方(fāng)面(miàn)中(zhōng)国经济复苏(sū)进程、人民(mín)币汇(huì)率波动(dòng)；另一方(fāng)面美联储加(jiā)息进程(chéng)，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面(miàn)仍然缺(quē)乏指引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美联储加(jiā)息步(bù)伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对(duì)天然(rán)橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素波(bō)动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度(dù)仍然偏慢，预(yù)计干胶(jiāo)的数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后(hòu)市预(yù)计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主导胶价的因素主(zhǔ)要在需(xū)求(qiú)端。从(cóng)下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国(guó)内(nèi)现(xiàn)货(huò)端构成压力。内需(xū)方面(miàn)，春节前市场基(jī)于(yú)内需(xū)复苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节(jié)后市场从(cóng)交(jiāo)易预期开始转向交易现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内需求(qiú)复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去库(kù)和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出(chū)现异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)。（有删减）

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